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市场表现
上周市场震荡调整，三大指数周线收阴，成交额降至7000亿，情绪面降至冰点。板块方面，AI方向持续调整，通信设备、存储芯片、CPO领跌；草甘膦、房地产、预制菜等板块涨幅居前。核心主线进入调整周期，市场轮动加快，赚钱效应不足。

资金状况

• 央行资金面保持宽松，上周净投放810亿元，MLF续作规模基本持平，政策稳信用意图明确。
• 北向资金单周净买入58.25亿元，高端成长股获资金流入，但汇率波动导致外资进出与情绪密切相关。

政策动态

• 7月21日国常会通过城中村改造指导意见，明确超大特大城市需优先改造民生迫切、治理隐患多的区域，预计带动基建、建材、水泥等相关产业链，利好A股相关板块。
• 国家医保局新规支持“真创新”，允许创新药在续约谈判中申请重新测算降幅，促进创新药企业估值修复。

操作建议
短期市场信心不足，游资主导轮动节奏，量化资金加速波动。建议以防守为主，多看少动，耐心等待政策超预期信号或会议行情。聚焦具备政策支持的细分板块，逢低关注半导体设备、汽车零部件、风电组件等趋势机会，避免追高。

风险提示
市场调整核心在资金缺乏信心，若3150点失守或汇率持续动荡，可能进一步承压。建议在未见实质积极信号前，采取观望策略。