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油脂油料产业日报摘要（2025/09/17）

• 免责声明：本报告不保证信息准确性，仅供参考，据此操作风险自负。
• 研报作者：许亮（Z0002220）；审核：唐韵（Z0002422）。

核心观点：

1. 棕榈油

   • 国际市场：马来西亚BMD毛棕榈油期货试图突破4500令吉关口，出口数据改善叠加天气担忧支持上行空间。
   • 国内市场：大连棕榈油震荡上行，连棕期价站稳9500元，后续关注9500元支撑及外盘表现。
   • 观点：总体维持近弱远强逻辑，需观察近月合约能否有效持稳关口。

2. 豆油

   • 中美关系缓和预期及潜在中国大豆进口增加，叠加资金避险情绪，国内豆油承压。
   • 中秋备货需求限制跌幅，近月合约支撑位在8300元附近，远月合约仍有调整可能。
   • 特朗普访华传闻引发市场谨慎情绪，短期或震荡偏弱运行。

3. 豆粕

   • 美元走弱引人民币升值，压榨利润改善，但关税调整预期及头部企业产能调控抑制市场情绪。
   • 连粕下探年线后短线反弹，重回3030-3060区间，现货市场观望情绪浓厚。

市场数据综述：

1. 油脂价格走势

   • 棕榈油：主力合约PO01/05/09均跌超0.1%，进口与国内基差维持倒挂。
   • 豆油/菜粕：主力合约M01/M05/RM01均跌超0.1%，月差结构调整谨慎。

2. 价差与套利机会

   • 油脂月间价差中短多长空结构（如OI09-01负溢价）仍占主导，跨品种价差M-RM不利空头。

潜在风险与展望

• 外部因素：中美贸易谈判进度、天气扰动马来西亚棕榈产量、美元流动性变化。
• 国内影响：油厂库存压力、饲料消费窗口指导、进口大豆菜粕利润稳定性。

总体维持区域分化趋势，近月合约波动或弱于远月，关注中美关系实质性进展与基本面驱动节奏。

注：本摘要基于产业日报内容归纳，原报告版权属东亚期货。