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油脂油料产业日报总结（2025/11/25）

本报告基于国际市场动态和国内供需分析，提供油脂和油料品种的核心观点、价差及价格走势预测。主要涵盖棕榈油和豆油的短期行情、月间及品种间价差，以及豆粕的期货与现货情况。以下是关键总结：

1. 棕榈油观点

• 国际市场：受马来西亚BMD毛棕榈油出口数据放缓拖累，预计期价继续下跌，盘中可能进一步试探3950-3980缺口。长期看，在印度采购增加和产量减产预期支撑下，可能震荡回升，整体近弱远强。
• 国内市场：大连棕榈油期货震荡趋弱，预计下探8200元支撑，强支撑位在8000元。若马棕油止跌 rebound，国内连棕油可能反弹测试8500元大关，仍维持近弱远强观点。

2. 豆油观点

• 国内市场：工厂库存增加和需求清淡拖累行情，预计维持窄幅震荡调整。短期或受美国大豆出口数据影响，若强劲则可能涨至8210元，否则跌至8070元支撑。进口大豆成本提供部分支撑。

3. 月间及品种间价差

• 从价差数据看，棕榈油和豆油近月合约偏弱，远月略强，反映短期供需压力和远期预期差异。

4. 期现价格与基差

• 棕榈油和豆油的期现基差显示现货价格略低于期货合约，国内基差波动较大，取决于国际市场走势和库存情况。
• 图表数据提示价格波动和支撑位，如棕榈油01合约支撑在8360元，豆油01合约围绕8144元震荡。

5. 豆粕观点

• 大连豆粕01合约：跟随美豆震荡，缺乏新动因，期价中心 pivot 在3000元附近。
• 现货情况：油厂库存高企，基差下调；饲料厂需求稳定，采购停滞，现货价格在2950-3200元/吨区间。
• 月差分析：主力合约01-05价差显示近月略强，反映短期供应压力。

关键展望

总体上，油脂油料市场面临短期回调风险，棕榈油和豆油支撑分别关注8000-8200元和8070-8210元区域。豆粕维持震荡格局，运行绳 3000元左右。关注印度采购进展、MPOB报告以及美国大豆出口数据。风险溢价和进口压榨利润变化是潜在驱动因素。长期远期合约相对较强，建议投资者结合支撑位管理风险。