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花生弱势不改 新米即将上市

——国信期货花生周报总结

一、本周行情回顾

本周花生期货主力合约完成换月，整体呈现先扬后抑的趋势。受新米上市推迟及中秋临近需求略有好转的支撑，价格在触底后出现反弹。但随着产区天气逐渐放晴，新米晾晒工作推进，叠加中秋提振效应不明显，花生价格仍连续下挫，主力合约PK2201一度创下新低8532元/吨。

行情关键点：

• PK2110合约：价格波动
• PK2201合约：价格持续下行
• 基差与月间价差：月间价差有走强趋势，10-11价差 > 10-12价差 > 10-01价差

二、基本面分析

1. 花生产业链价格

• 油料花生米现货价格：当前全国油料花生米现货价格在8800-11000元/吨区间波动。
• 新米价格偏高，陈米价格平稳运行。
• 新米集中上市后，预计价格将有所下滑。

2. 分地区价格情况（9月10日）

3. 花生油厂收购情况

• 2019-2021年油厂周度收购量对比：数据对比显示收购量波动。
• 周度收购价格对比：价格波动较小，部分油厂小幅上调。

4. 油厂开机与压榨情况

• 截至9月11日，全国花生油厂周开机率为 0.84%，环比持平。
• 油厂目前处于停机状态，待新作上市再开机。
• 预计后期随着新作陆续上市，开机率将逐步恢复，压榨量有所提升。

5. 花生油及替代品价格

• 山东浓香一级花生油：价格在17000-18000元/吨，压榨一级花生油：价格在14000-14500元/吨。
• 花生油与豆油价差缩小，理论上对花生油销售有利。
• 但因花生油价格远高于替代品，替代效应可能不显著。

6. 花生粕价格

• 花生粕现货均价：当前48%花生粕价格在3700-3800元/吨。
• 价格高位震荡，油厂库存偏空，预计短期内价格仍将偏强运行。
• 对油料米价格影响不明显。

7. 产区天气

• 产区天气逐渐放晴，新季花生晾晒工作推进，水分有所好转。
• 上货量增加，但市场整体销量一般。

三、后市展望

技术面分析

• 价格下跌突破10日均线支撑位，RSI低于50，指标整体偏空。

1. 油料米市场

• 部分产区因持续阴雨天气，花生出现黄皮、出芽等问题，但影响有限。
  • 主要影响春花生，产量占比不大。
  • 东北单产较高，整体花生产量波动幅度或有限。
• 新米集中上市，预计价格有一定下行空间。

2. 花生油市场

• 中秋临近，节日效应提振成交量，但价格波动较小。
• 浓香一级花生油价格维持在17000-17500元/吨，与前期基本持平。
• 节日消费支撑有限，整体需求未明显提振。

3. 市场整体展望

• 供应偏宽松，需求未明显提振，市场仍担忧新作集中上市引发价格下跌。
• 操作建议：逢高布局空单。

四、分析师信息

• 分析师助理：黎静宜

  • 从业资格号：F3082440
  • 电话：021-55007766-6658
  • 邮箱：15561@guosen.com.cn

• 分析师：覃多贵

  • 从业资格号：F3067313
  • 投资咨询号：Z0014857
  • 电话：021-55007766-6671
  • 邮箱：15580@guosen.com.cn

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