20251119-华宝证券-基金经理投资价值分析报告_华宝基金齐震_政策+产业_双轮驱动_掘金创新药阿尔法_11页_931kb

基金经理齐震投资价值分析总结

齐震，上海交通大学生物技术与生物学博士，曾任东北证券、安信证券研究员，2020年加入华宝基金，2023年2月起任华宝大健康混合型证券投资基金基金经理。

代表产品

• 华宝大健康A（006881.OF）
  截至2025年9月30日，管理规模2.68亿元。
  • 业绩表现：任期内累计收益显著，超越超90%同类医药主题基金。
  • 风险收益：进攻性强，牛市弹性大，创新药行情中反应迅速，但回撤控制略弱，综合性价比高。

投资风格特征

1. 政策+产业双轮驱动

   • 自上而下分析政策与产业趋势，优先布局政策友好、阻力最小的细分赛道。
   • 中期聚焦创新药，动态调整配置，关注临床数据、授权落地、商业化放量等催化剂。

2. 估值灵活，兼顾成长确定性

   • 创新药企业采用管线市值折算，动态调整估值；创新药给予高估值空间，中药等子行业关注静态估值与业绩改善。

3. 低换手率，长期持有为主

   • 年化换手率2-3倍，偏好情绪超跌时布局，卖出基于目标市值达成或基本面恶化。
   • 通过持仓结构优化控制回撤（如牛市加小盘股，熊市加大盘股），减少大幅择时。

业绩表现与市场适应性

• 超额收益：任期内累计超额收益达60%，显著跑赢同类基金。
• 市场适应：震荡市中韧性突出，创新药行情中进攻性强。
• 研究深度：生物学背景支持深度行业研究，估值框架精细化。

总结评价

齐震具备扎实的专业背景、成熟的双轮驱动投资框架及严格的风险管理意识。其投资体系在医药行业的估值灵活性、政策敏感性和长期持有策略方面表现突出，有望在创新药持续发展的市场中创造持续超额收益。