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天风·AI投研 | 股、债、金市场整体调整风险上升 总结

核心内容

本报告由天风证券AI投研负责人巩方舟撰写，主要分析当前股、债、金市场的整体趋势与风险，结合模型观点与市场表现，对不同资产类别进行择时判断，并提示相关风险。

主要观点

1. 权益市场：整体调整风险上升

• 市场表现：本周市场整体呈现调整状态，通信、国防军工等部分细分板块有所上涨，但整体市场仍偏弱。
• 行业轮动：行业主线轮动前五行业排序保持不变，科技板块仍是主要行业主线。
• 宽基择时：宽基指数择时观点由震荡转为走弱，模型认为市场整体调整风险上升。
• 电子行业：电子择时由看多转为走弱，与通信行业观点出现分化。

2. 债券市场：短期偏谨慎，中期仍看多

• 短期模型：利率短期模型本周二转为走弱，并已维持4个交易日，显示短期交易层面对债市偏谨慎。
• 中期模型：利率中期模型仍维持看多，中期趋势信号尚未转向。
• 影响因素：短期走弱主要受海外宏观冲击影响，尤其是美联储加息预期大幅跳升，叠加国内政府债券供给增加，对收益率下行形成压制。
• 国内与海外对比：国内国债收益率上行幅度远小于美债，说明海外冲击向国内传导有限，短期可能消化。
• 市场展望：债市短期或维持震荡偏谨慎，但中期看多趋势未被破坏。

3. 贵金属市场：金银维持走弱，调整仍在继续

• 黄金与白银择时：黄金与白银择时均延续看空观点。
• 市场表现：白银周中出现反弹，但周五巨幅调整，与择时观点一致；黄金周中表现平稳，反弹力度较弱。
• 调整压力：贵金属短期调整压力尚未解除，美元和美债利率受海外加息预期扰动继续偏强，贵金属可能仍以调整为主。

关键信息

• 市场风险：股、债、金市场整体面临调整风险，需警惕市场波动。
• 模型观点：AI模型对不同资产类别进行了择时判断，其中宽基指数和贵金属继续看空，债券市场短期谨慎但中期看多。
• 外部因素：海外宏观环境，尤其是美联储加息预期，对国内市场产生影响，需关注其传导效应。
• 投资建议：投资者应独立评估市场信息，结合自身投资目标与风险承受能力做出决策，不可完全依赖模型观点。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场环境可能随时变化，影响资产表现。
• 模型稳定性风险：模型观点可能因数据或市场变化而调整，需持续关注。
• 数据质量风险：模型依赖的数据可能存在误差，影响判断准确性。

报告来源与使用说明

• 报告来源：本报告由天风证券发布，内容仅供参考，不构成投资建议。
• 使用对象：仅限天风证券专业投资者使用，非专业投资者请勿参考。
• 免责声明：市场有风险，投资需谨慎，本报告内容不构成对具体证券或市场的操作建议，投资者需自行承担风险。

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