20240421-华泰期货-燃料油周报_高硫涨势放缓_关注原油端波动_12页_834kb

燃料油周报分析总结

宏观和地缘影响：
本周国际能源市场因地缘冲突和制裁持续震荡，主要影响国际能源供应，特别是中东地区。以色列与伊朗互有军事打击引发了市场对石油供应中断的担忧，导致油价一度大幅上涨，但最终攻击的克制性使得市场情绪有所缓解。然而，地缘风险尚未完全解除，能源市场仍面临较大波动。

高硫燃料油（HSFO）分析：
高硫燃料油基本面较为坚挺，国内独立炼厂燃料油进口量环比增加，国内需求表现良好。同时，新加坡和富查伊拉地区的高硫油到港可能增加短期供给，但俄罗斯供应持续下滑，中东需求季节性回升，预计高硫燃料油在短期内仍保持较强态势。操作上建议逢低做多，但由于市场波动加剧，操作难度较大。

低硫燃料油（LSFO）分析：
低硫燃料油本周表现相对疲软，价格小幅下跌。其供需关系相对宽松，富查伊拉库存持续上升，再加上炼厂进口增加，使得低硫燃料油面临压力。预计未来价格将继续震荡，操作难度高，建议投资者谨慎参与。

操作策略：
高硫燃料油（HSFO）：中性偏多，建议逢低做多FU主力合约。
低硫燃料油（LSFO）：维持震荡策略，避免追涨，等待明确方向。

主要风险因素：

1. 原油价格大幅下跌。
2. 全球炼厂开工超预期。
3. 仓单量（FU和LU）大幅增加。
4. 航运需求不及预期。
5. 汽柴油市场转弱。
6. 电厂需求不及预期。
7. 俄罗斯燃油供应降幅不及预期。
8. 伊朗燃料油出口超出预期。

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