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焦煤焦炭产业日报总结 · 2025/11/6

一、期货与现货市场

焦煤

1. 焦煤主力合约：2601合约收于1290.50元/吨，环比上涨2.38%。持仓量984216手，环比增加45197手，净持仓-57205手，环比增加，多头席位偏强。
2. 仓单：日仓单400张，连续减少，供应面或收紧。

焦炭

1. 焦炭主力合约：2601合约收于1776.50元/吨，环比上涨2.07%。基差拉大，现货行情强于期货。
2. 现货提涨落地：焦炭价格三轮提涨成功，现货端价格稳定。

二、基本面分析

上游情况

• 原煤价格：焦煤现货强者恒强，陕晋主产区动力、配焦煤价格小幅上涨。
• 进口新增：俄罗斯焦煤远期现货价格稳定，国产焦煤内外需双升。
• 炼焦煤进口：单月进口量显著增加。
• 供给端：洗煤厂产能利用率小幅提升，焦化产能基本稳定，但吨焦利润略降。

下游情况

• 走私需求：钢厂复产偏稳健，焦钢边际仍有矛盾，高炉开工率微降。
• 库存与可用天数：焦企和钢厂库存同步增加，焦煤可用天数增加。
• 产量回落：铁水产量已经降至季节低位，需求预期博弈中。

库存动态

• 港口库存：焦煤进口库存增加，焦炭港口库存依旧偏高。
• 独立焦企：焦企产能利用率继续小幅下降，但利润未完全改善。

三、行业政策与消息

1. 海关政策：我国开始暂停对美部分产品24%的关税，继续保有10%。
2. 进口数据：跨境焦煤继续放量，国内港口进口库存小幅上升。
3. 焦炭出口：焦炭出口减少商品量环比微降。
4. 国际市场关注：泰国拟对中国热轧钢卷发起反规避调查，可能影响焦钢联动。
5. 宏观经济：瑞达期货技术面建议宽幅震荡操作，注重风险控制。

四、持仓与价差

• 基差拉大：焦煤、焦炭基差继续拉大（焦煤基差+18，焦炭基差+31.5）。
• 期货价差变化：焦煤5-1合约价差缩窄，焦炭5-1合约价差继续收窄。

五、重点关注与风险提示

• 原料进口保持强势，供应端仍有收缩预期。
• 国内需求走弱与出口瓶颈叠加，需求恢复节奏不一。
• 期货市场多空博弈加剧，基差行为异动。

免责声明：本分析基于公开市场数据整理，仅供参考，投资需谨慎。