2018-全球煤炭供需跟踪研究：维持紧平衡，亚太地区动力煤供需格局较好_8页-1mb

煤炭开采行业分析总结

核心内容

本报告分析了2018年以来全球煤炭供需状况，指出全球煤炭市场维持紧平衡状态，亚太地区动力煤供需格局较好，煤价呈现上涨趋势。分析师建议对煤炭行业进行“增持”评级，认为未来2-3年全球煤炭产出与消费均将有所增长，供需关系仍将维持紧平衡。

主要观点

• 全球煤炭供需紧平衡：预计2018-2020年全球煤炭产量和消费量将分别增长1.7%、1.6%、1.7%和1.6%、1.5%、1.5%。
• 亚太地区供需两旺：中国、印度、日本、韩国、台湾及东南亚国家煤炭进口量均有所上升，其中中国动力煤进口增长21%，印度动力煤进口增长14.8%，日本和韩国煤炭进口增长1.17%和2.9%。
• 动力煤更显紧缺：动力煤进口需求旺盛，国际动力煤价格创6年新高，纽卡斯尔动力煤价达118.14美元/吨。
• 主要出口国情况：印尼、俄罗斯、美国出口量上升，而澳大利亚、南非、蒙古出口量下降，印尼出口增长最为显著。
• 主要进口国情况：中国、印度、日本、韩国等亚太地区国家进口量增加，欧盟地区煤炭进口有所下滑。

关键信息

重点公司表现

供需分析

• 全球煤炭产量预测：2018年全球煤炭产量预计为7859百万吨，同比增长3.1%；2019年和2020年分别增长1.7%和1.6%。
• 全球煤炭消费量预测：2018年全球煤炭消费量预计为7772百万吨，同比增长1.6%；2019年和2020年分别增长1.5%和1.5%。
• 库存变化：2018年全球煤炭库存增加87百万吨，预计2019年和2020年将继续增加。

风险提示

1. 全球经济增速不及预期风险。
2. 各国对发展核能的政策不确定性。
3. 新能源持续替代风险。
4. 中国行政性去产能的不确定性。

投资建议

• 行业评级：增持。
• 股票评级：买入。
• 预期涨幅：未来6-12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。

图表说明

• 图表1-2：澳大利亚煤炭产量和出口量下滑。
• 图表3-4：印尼煤炭出口量增加，动力煤出口增速较快。
• 图表5-6：俄罗斯煤炭产量和出口量小幅增加。
• 图表7-8：美国煤炭产量略有下降，但出口量上升。
• 图表9：哥伦比亚煤炭出口量增加。
• 图表10：南非煤炭出口量小幅下滑。
• 图表11-14：中国、印度、日本、韩国煤炭进口量增加。
• 图表15：东南亚等国煤炭进口量增加。
• 图表16：欧盟地区煤炭进口量下滑。
• 图表17-18：国际动力煤和炼焦煤价格走势。
• 图表19-21：全球煤炭产量、消费量和供需平衡测算。

重要声明

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