20240715-国金期货-产业圆桌论坛_37期_何以解千愁_跌跌哪能休__4页_2mb

• 铁矿石分析（投资公司研究负责人）：

  • 当前形势：二季度铁矿石上涨主因包括钢厂减产预期偏弱、铁水维持高位、港口显性库存高但可贸易量少、钢厂电炉减产导致废钢减少而高炉减压压力有限。
  • 三季度展望：预计发运增量确定性高，原因是巴西发运量超矿难前水平、澳洲下半年增量稳定，预估年化增速3%，与过去10年同期一致。
  • 长期展望（2023–28年）：供应增量约35亿吨，年化增速3%，略低于上一轮，但需求端差异显著，当前收缩表现不如上轮剧烈，预计铁矿压力将大于以往周期。
  • 需求与出口：海外需求保持韧性，国内制造业维持高位，但地产和基建恢复有限，叠加全球PMI下滑风险，可能加重对板材的需求压力。国内需求预计年下降2–3%，出口虽有一定增长但边际影响有限。
  • 价格底部评估：底部由市场共识决定，可能需走出较大跌幅，矿山亏损才会减发运。当前估算，成本80–85美金或能触发减运，但长期仍需观察市场表现。

• 双硅分析（实业总经理）：

  • 基本面与行情动态：今年是硅铁、硅锰上市十周年，兴起于供给侧改革和“能耗双控”，受产业外资本关注。
  • 硅锰现状：前期高价时库存过剩，现价则高价仓单压仓，结构性去库正在形成，但需关注10月强制注销可能带来的多空矛盾，反套策略被看好。
  • 期现交易：虽然现货全行业仍亏损，但由于仓单释放及钢厂库存消化，期现成交近期积极，有助于价格收敛。

• 黑色产业链整体策略（研究人士）：

  • 市场结构：受美制造业恢复和全球产能过剩影响，黑色品种转为正向市场。10–01月差缩小，提示多头移仓需谨慎。
  • 基差逻辑：交割品不具价值，可能为质量低下的现货剩余，流动性不佳带来回归压力。
  • 建议策略：单边反弹阻力不低，中性偏空，正套（或跨月套利）可考虑。短期情绪可能助推现货套保需求，但不建议在高价区域继续追多。

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