2021-07-29-中证指数-中证债券指数季度统计分析报告-_2021年2季度_18页_1mb

中证债券指数及指数产品季度统计分析报告 - 2021年二季度总结

国内债券指数及指数产品动态

• 新发指数：
  • 发布信用债隐含评级指数系列（涵盖AA+以上、AA、BBB等不同评级）和恒定久期政金债指数系列（含2年、3年、7年期限版本）。
  • 这些指数用于满足风险管理、资产配置或投资组合不变久期等需求。
• 国内债券市场概览：
  • 债券型基金总数量增加37支，但本金规模同比下降20%。
  • 债券ETF方面，总体规模微降10%，但中证指数系的ETF仍然占据主导地位。

国际债券市场动态

• 美国债券指数产品：
  • 固收ETF数量稳定，原有的龙头产品规模继续领先，然而部分侧重具体策略如高收益策略以及国债期货相关产品的规模出现快速减少。
  • 一些ETF产品采用主动管理机制或多因子评选，资产增速显著。
• 中国市场国际化动态：
  • 中国国债ETF产品近期在国际市场受到投资者欢迎，表现尤为突出。

专题分析：高收益策略与周转率控制

• 相对高收益策略：
  • 在指数构建中利用信用利差与隐含评级量化筛选机制，挑选出Top信用债，使得涉及的指数表现有显著超额收益。
  • 评级越高和期限适中的信用债，在历史上展现出更高的收益率及风险调整后收益。
• 周转率管理：
  • 筛选机制会增大组合周转率，但通过增加缓冲样本规则（保留老样本），可以在不影响收益过多前提下降低换手率。

graph LR
A[国内动态] --> B[新发指数]
B --> C[信用债隐含评级]
B --> D[恒定久期政金债]
A --> E[市场概览]
E --> F[债券基金数量+规模]
E --> G[债券ETF表现]
H[国际动态] --> I[资产总额排名]
I --> J[高费率产品减少]
I --> K[低费率产品增加]
H --> L[资金流入中国国债ETF]
M[专题分析] --> N[高收益策略]
N --> O[信用利差筛选]
N --> P[超額收益]
M --> Q[周转率控制]
Q --> R[缓冲区保留老样本]