20250519-国投期货-碳酸锂周报_锂市持仓极高_极高分歧暗示风险_4页

报告摘要

本周碳酸锂市场整体延续下跌趋势，期货价格持续走低，现货价格亦出现回调。市场交投活跃，但情绪偏向悲观，持仓量大幅增加，显示市场分歧加剧，风险逐步累积。同时，上游锂盐厂成本压力显著，下游需求疲软，整体供需格局偏弱，价格承压。

期货市场表现：
碳酸锂期货价格持续阴跌，7月合约收于6.18万元/吨，周跌幅达2%。成交量显著上升，持仓量增加至88万手，表明市场参与者情绪分歧明显，空头力量增强。
现货市场情况：
电池级碳酸锂现货价格为6.37万元/吨，周跌幅1.6%；工业级碳酸锂价格为6.2万元/吨，价差扩大至1650元/吨。下游企业采购意愿薄弱，需求主要依赖客供和长协供应。上游锂盐厂在成本亏损压力下表现出较强的挺价意愿，仅在贸易商与下游之间存在有限成交。
宏观与需求分析：
材料厂生产积极性有所回升，头部企业产量恢复。下游电池厂需求在月初有所回弹，主要受美国对华关税下调影响，电芯厂加快抢装和出口节奏。但整体市场仍处于观望状态，磷酸铁和碳酸锂价格同时下跌，抑制了市场热情。
供应与库存动态：
市场整体库存增加至13.2万吨，下游库存下降至4.14万吨，冶炼厂库存增加至5.5万吨。库存结构显示下游补库意愿差，而上游被动补库，反映市场心态差异。澳矿价格持续下跌，两个月内跌幅近20%，进一步削弱成本支撑。
技术面分析：
碳酸锂期价处于下行通道，但持仓量高企暗示市场风险聚集，空头可能在合适时机止盈。

价格走势：
- 电池级碳酸锂周度现货价：64500元/吨（2025年05月16日）
- 周度现货涨跌幅：-1.15%（2025年05月16日）
- 电池级碳酸锂价格较上周下跌900元，跌幅1.6%
- 工业级碳酸锂价格较上周下跌1650元
库存变化：
- 市场总体库存增加360吨至13.2万吨
- 下游库存下降700吨至4.14万吨
- 冶炼厂库存增加1700吨至5.5万吨
供应端：
- 澳矿最新报价665美元/吨，两个月内跌幅近20%
- 中游产量环比增长3%，但整体供需改善仍需等待
需求端：
- 美国关税政策影响下，下游电芯厂加快出口节奏
- 储能电池产量、新能源汽车销量渗透率、全球新能源汽车总销量等数据均反映行业需求增长放缓