20251216-广发期货-全品种价差日报_1页_585kb
报告摘要
全品种价差日报总结
核心内容概述
本报告为2025年12月16日的全品种价差日报，涵盖黑色系、有色系、贵金属系、农产品系及金融系五大类商品，包括现货价格、期货价格、基差、基差率、历史分位数及现货参考等关键指标。报告数据来源于Wind、Mysteel及广发期货研究所，用于分析各品种当前市场状况及价格走势。
黑色系
主要品种及表现
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 硅铁(SF603) | 5578 | 5518 | 60 | 1.09% | 62.00% | 折算价：72硅铁合格块：内蒙-天津仓单 |
| 硅锰(SM603) | 5810 | 5758 | 52 | 0.90% | 35.60% | 折算价：6517硅锰：内蒙-湖北仓单 |
| 螺纹钢(RB2605) | 3270 | 3074 | 196 | 6.38% | 71.10% | HRB40020mm: 上海 |
| 热卷(HC2605) | 3240 | 3233 | 7 | 0.22% | 21.20% | Q235B: 4.75mm: 上海 |
| 铁矿石(I2605) | 831 | 753 | 78 | 10.34% | 59.90% | 折算价：62.5%巴混粉(BRBF)：淡水河谷：日照港 |
| 焦炭(J2601) | 1592 | 1504 | 88 | 5.87% | 92.27% | 折算价：准一级冶金焦A13，S0.7,CSR60,MT7:日照港 |
| 焦煤(JM2605) | 1139 | 1061 | 78 | 7.35% | 44.60% | 折算价：S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿 |
主要观点：黑色系品种整体基差偏高，尤其是铁矿石、焦炭和焦煤，基差率均超过5%，表明期货价格低于现货价格，市场存在一定的贴水现象。螺纹钢和硅铁的基差率也较高，可能受到供需关系或预期影响。
有色系
主要品种及表现
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜(CU2602) | 92265 | 92400 | -135 | -0.15% | 34.37% | SMM 1#电解铜均价 |
| 铝(AL2602) | 21710 | 21920 | -210 | -0.96% | 4.79% | SMM A00铝均价 |
| 氧化铝(AO2601) | 2790 | 2537 | 253 | 9.98% | 82.59% | SMM 氧化铝指数均价 |
| 锌(ZN2601) | 23400 | 23430 | -30 | -0.13% | 57.08% | SMM 1#锌锭均价 |
| 锡(SN2601) | 324100 | 327390 | -3290 | -1.00% | 5.62% | SMM 1#锡均价 |
| 镍(NI2601) | 115050 | 114690 | 360 | 0.31% | 72.91% | SMM1#进口镍均价 |
| 不锈钢(SS2602) | 12970 | 12480 | 490 | 3.93% | 86.69% | 304/2B: 21240C: 无锡宏旺(含切边费) |
| 碳酸锂(LC2605) | 95150 | 101060 | -5910 | -5.85% | 4.18% | SMM 电池级碳酸锂均价 |
| 工业硅(SI2605) | 9200 | 8350 | 850 | 10.18% | 57.21% | SMM 华东通氧Si5530均价 |
主要观点：有色系品种中，氧化铝和工业硅基差率较高，分别为9.98%和10.18%，期货价格低于现货价格。铜、锌、锡、镍等品种基差率偏负，期货价格高于现货，可能反映市场对未来的悲观预期或套利行为。
贵金属系
主要品种及表现
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 黄金(AU2602) | 977.1 | 983.2 | -6.1 | -0.62% | 0.40% | 上金所黄金现货AU (T+D) |
| 白银(AG2602) | 14795.0 | 14793.0 | 2.0 | 0.01% | 89.40% | 上金所白银现货AG (T+D) |
主要观点：黄金和白银的基差率均接近零，表明期货价格与现货价格基本持平，市场处于相对稳定状态。
农产品系
主要品种及表现
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 豆粕(M2605) | 3060 | 2758.0 | 302.0 | 10.95% | 69.00% | 江苏:张家港:出厂价:普通蛋白豆粕 |
| 豆油(Y2605) | 8340 | 7940.0 | 400.0 | 5.04% | 69.60% | 江苏:张家港:出厂价:四级豆油 |
| 棕榈油(P2605) | 8560 | 8492.0 | 68.0 | 0.80% | 39.50% | 交货价:棕榈油:黄埔港 |
| 菜粕(RM605) | 2520 | 2341.0 | 179.0 | 7.65% | 81.50% | 广东:湛江:出厂价:普通菜籽粕 |
| 菜油(OI605) | 9750 | 9196.0 | 554.0 | 6.02% | 92.30% | 江苏:南通:出厂价:四级菜油 |
| 玉米(C2601) | 2320 | 2228.0 | 92.0 | 4.13% | 85.00% | 平舱价:玉米:锦州港 |
| 玉米淀粉(CS2601) | 2650 | 2513.0 | 137.0 | 5.45% | 71.50% | 吉林:长春:出厂价:玉米淀粉 |
| 生猪(LH2603) | 11450 | 11305.0 | 145.0 | 1.28% | 49.80% | 河南:出场价:生猪(外三元) |
| 鸡蛋(JD2601) | 3020 | 3122.0 | -102.0 | -3.27% | 30.60% | 河北:石家庄:平均价:鸡蛋 |
| 棉花(CF605) | 14884 | 14000.0 | 884.0 | 6.31% | 40.60% | 新疆:到厂价:棉花:3128B |
| 白糖(SR605) | 5450 | 5207.0 | 243.0 | 4.67% | 40.50% | 现货价:白砂糖:柳州站台 |
| 苹果(AP605) | 9000 | 9232.0 | -232.0 | -2.51% | 14.00% | 苹果:交割理论价格(日/钢联) |
| 红枣(CJ605) | 8600 | 9025.0 | -425.0 | -4.71% | 72.20% | 灰枣:一级:批发价格:河北(钢联) |
主要观点：农产品系中，多数品种基差率偏高，如豆粕、菜油、玉米淀粉等，期货价格低于现货价格。而鸡蛋和红枣基差率偏负，期货价格高于现货，可能反映市场对供应的担忧或需求预期的提升。
能源化工系
主要品种及表现
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 对二甲苯(PX603) | 6769.0 | 6784.0 | -15.0 | -0.22% | 23.70% | 中国主港:现货价(CFR):对二甲苯:折人民币 |
| PTA(TA605) | 4615.0 | 4628.0 | -13.0 | -0.28% | 51.50% | 市场价(中间价):精对苯二甲酸(PTA):华东地区 |
| 乙二醇(EG2601) | 3630.0 | 3651.0 | -21.0 | -0.58% | 50.50% | 市场价(中间价):乙二醇(MEG):华东地区 |
| 短纤(PF602) | 6265.0 | 6098.0 | 167.0 | 2.74% | 80.10% | 市场价(主流价):涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场 |
| 苯乙烯(EB2601) | 6635.0 | 6487.0 | 148.0 | 2.28% | 57.20% | 中国:华东:市场价(现货基准价):苯乙烯 |
| 甲醇(MA605) | 2105.0 | 2074.0 | 31.0 | 1.49% | 58.20% | 中国:江苏太仓:市场价(现货基准价):甲醇 |
| 尿素(UR601) | 1700.0 | 1629.0 | 71.0 | 4.36% | 39.00% | 市场价(主流价):尿素(小颗粒):山东地区 |
| LLDPE(L2605) | 6600.0 | 6557.0 | 43.0 | 0.66% | 35.80% | 完税自提价(中间价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):山东 |
| PP(PP2605) | 6305.0 | 6254.0 | 51.0 | 0.82% | 41.20% | 完税自提价(中间价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2-4):浙江 |
| PVC(V2601) | 4330.0 | 4315.0 | 15.0 | 0.35% | 83.50% | 中国:常州市场:市场价(主流价):聚氯乙烯(SG-5) |
| 烧碱(SH603) | 2218.8 | 2163.0 | 55.8 | 2.58% | 53.30% | 市场价(主流价):烧碱(32%离子膜碱):山东市场:折百 |
| LPG(PG2601) | 4498.0 | 4181.0 | 317.0 | 7.58% | 52.40% | 市场价:液化气:广州地区 |
| 沥青(BU2602) | 2920.0 | 2963.0 | -43.0 | 1.45% | 43.00% | 市场价(主流价):沥青(重交沥青):山东地区 |
| 丁二烯橡胶(BR2602) | 10600.0 | 10845.0 | -245.0 | 2.26% | 8.30% | 中国:经销价:顺丁橡胶(大庆,BR9000):中油华东 |
| 玻璃(FG605) | 936.0 | 950.0 | -14.0 | 1.50% | 71.42% | 孚法玻璃:5mm:大板:市场价:沙河:沙河长城玻璃(日) |
| 纯碱(SA605) | 1133.0 | 1123.0 | 10.0 | 0.88% | 53.15% | 纯碱:重质:市场价:沙河(日) |
| 天胶(RU2605) | 14950.0 | 15200.0 | -250.0 | 1.67% | 81.63% | 上海:市场价:天然橡胶(云南国营全乳胶) |
主要观点：能源化工系中，多数品种基差率偏高，如短纤、苯乙烯、烧碱、LPG等，期货价格低于现货价格。而沥青、丁二烯橡胶、玻璃等基差率偏负，期货价格高于现货，可能反映市场对未来供需变化的预期。
金融系
主要品种及表现
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| IF2512.CFE | 4552.1 | 4545.6 | -6.5 | -0.14% | 46.60% | 股指期货基差=期指价格-标的指数价格 |
| IH2512.CFE | 2987.1 | 2983.8 | -3.3 | -0.11% | 40.30% | |
| IC2512.CFE | 7114.0 | 7115.8 | 1.8 | 0.03% | 86.90% | |
| IM2512.CFE | 7309.1 | 7308.0 | -1.1 | -0.01% | 82.70% | |
| 2年期债(TS2603) | 100.08 | 102.44 | -0.05 | -0.05% | 14.20% | 国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子(转换因子随期货合约和CTD券变化,转换因子如备注所示) |
| 5年期债(TF2603) | 99.50 | 105.76 | -0.05 | -0.04% | 21.20% | 转换因子 0.9412 |
| 10年期债(T2603) | 100.24 | 107.86 | 0.06 | 0.06% | 23.20% | 转换因子 0.9288 |
| 30年期债(TL2603) | 126.03 | 111.60 | 0.34 | 0.30% | 49.20% | 转换因子 1.1263 |
主要观点：金融系品种中，股指期货整体基差偏负，表明期货价格高于现货。国债期货基差率则呈现不同趋势，2年期债和5年期债基差率偏负，10年期债和30年期债基差率偏正，反映市场对不同期限债券的预期差异。
关键信息
- 基差：表示现货价格与期货价格之间的差额，正数表示现货价格高于期货，负数则相反。
- 基差率：基差占现货价格的百分比，用于衡量基差的相对大小。
- 历史分位数：根据近五年数据，反映当前基差在历史中的位置，分位数越高，表示当前基差越偏高。
- 数据来源：Wind、Mysteel、广发期货研究所。
- 免责声明：本报告信息来源于可靠公开资料，但不保证其准确性或完整性，仅供参考，不构成投资建议。
总结
本日报主要展示了2025年12月16日各类商品的现货与期货价格对比，基差、基差率及历史分位数等数据，为投资者提供市场动态参考。黑色系和有色系品种基差偏高，农产品系和能源化工系也呈现部分品种基差偏高的趋势，而金融系品种基差率则因期限不同而有所差异。整体来看，市场对不同品种的供需预期存在分歧，投资者需结合具体品种及市场环境进行分析决策。
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