20250622-国金证券-机械行业周报_看好核聚变_海洋经济及叉车_15页_1mb

机械设备行业周报分析总结

行情回顾

本周SW机械设备指数下跌2.16%，在申万一级行业中排名第19位，略弱于整体市场表现。2025年以来，该指数累计上涨3.75%，在申万行业分类中排名第8。机械设备板块需求略好于预期，尤其在叉车、工程机械等领域的需求增长显著。

核心观点

1. 核聚变领域资本开支密集启动：我国核聚变项目进入实验堆建设和工程堆验证阶段，投资金额庞大，辅助加热系统招标持续推进。重点建议关注辅助加热系统相关的微波源和电源公司，尤其是旭光电子，其大功率电子管技术领先，有望受益于核聚变扩张，具备长坡厚雪的消耗品市场潜力。

2. 海洋经济与深海科技政策推动：2025年政府工作报告首次将“深海科技”列入国家未来产业发展重点，上海等地也出台相关政策支持海洋经济高质量发展。重点推荐船舶制造企业中国船舶、海工装备龙头中集集团，以及具备深海机器人供应能力的中国中车，这些公司将受益于该领域的政策红利。

3. 叉车需求超预期，智能物流带动估值提升：2025年5月叉车销量同比增长11.8%，出口增速达16.6%，需求强劲。叉车板块与智慧物流、智能制造协同性强，成为人形机器人潜在应用场景，因估值处于历史低位，有望在机器人技术落地过程中实现估值提升，重点关注叉车板块相关公司。

投资建议

关注合锻智能、联创光电、国光电气、永鼎股份、精达股份、中国船舶、中集集团及中国中车等股票组合。

风险提示

宏观经济变化风险：可能影响企业资本开支及出口收益；
原材料价格波动风险：成本压力可能挤压中下游盈利空间；
政策变化风险：基础设施投资及贸易政策调整可能影响行业需求。

细分板块景气指标

通用机械下行趋缓，工程机械稳健向上，船舶海工短期承压，油服设备底部企稳，铁路装备及燃气轮机维持稳健增长。