20240219-IMF-Macroprudential_Policy_Calibration_for_Greece_Simulations_for_Borrower-Based_Measures_20页_2mb

希腊金融系统在银行资产负债表强化支持下依然保持韧性，然而房地产市场失衡重现已构成重要系统性风险。本文分析了当前失衡形势，论证了实施借款人基础措施（BBMs）对提升家庭和银行部门抗风险能力的必要性。

近期希腊当局已完成加强对房地产市场宏观审慎政策工具箱的法律建设，可选择实施与房地产发放相关联的收入基准（DSTI）和抵押价值（LTV）限制等措施。模拟研究表明，对家庭借款人同时实施DSTI（40%）和LTV（85%）限制可有效增强债务人偿债能力和银行抗风险能力，尤其对抑制房价波动和减少违约率产生积极作用。

测算结果显示：DSTI限制对50%以上即可显著降低违约概率，100%时效应最为明显；LTV限制则可在90%时较快压降贷款违约损失率。两种工具联用会呈现协同增效现象：在保护家庭部门的同时，会逐步强化银行抵押贷款组合质量，改善资本缓冲水平。具体政策建议包括：实施阶段可考虑低于约束性限制的标准，后续逐步收紧；应优先选择对利用信贷支持的低收入群体影响较小的进度安排。

本文研究为系统性评估希腊房地产市场风险和宏观审慎政策校准提供了可复用的框架，有助于政策制定者在增强金融体系稳健性和兼顾居民合理住房需求之间找到平衡点。