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报告摘要
白糖日报总结（2026年4月13日）
核心内容
本日报主要分析了2026年4月13日白糖期货与现货市场的价格走势、库存情况、产量变化及进口利润等关键数据，并结合国际和国内市场形势对白糖价格走势进行了研判，提出了相应的交易策略。
主要观点
国际市场分析
- 产量预期：25/26榨季印度糖产增幅大概率不及预期，但泰国和中国产量均超预期增加，对之前悲观预期有所改善。
- 全球产量：多数机构下调了2026/27全球食糖产量预期，这对国际糖价形成支撑。
- 国际油价：国际油价较高，对糖价形成一定支撑。
- 巴西制糖比：巴西即将开榨，预计制糖比将继续下调，对国际糖价有压制作用。
- 糖价走势：国际糖价跌至当前价位，预计继续下跌空间不大，大概率底部震荡。
国内市场分析
- 压榨高峰期：国内白糖正处于压榨高峰期，供应端压力较大。
- 产量数据：广西糖产大幅超预期，云南预计糖产量也较高。
- 库存情况：国内糖库存压力较大，导致糖价有所下调。
- 进口政策：未来进口端政策可能进一步收紧，对国内市场形成一定支撑。
- 糖价趋势：国内糖价跌至当前价位，继续下跌空间不大，预计在该位置附近震荡。
关键信息
期货数据
| 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SR09 | 5,319 | -6 | -0.11% | 275,645 | -37287 | 504,529 | +14926 |
| SR01 | 5,450 | -8 | -0.15% | 9,072 | +376 | 43,733 | +1008 |
| SR05 | 5,297 | -7 | -0.13% | 119,038 | +59814 | 153,716 | +1567 |
现货价格
| 城市 | 今日报价 | 涨跌 | 基差 |
|---|---|---|---|
| 柳州 | 5370 | 0 | 73 |
| 昆明 | 5185 | -5 | -112 |
| 武汉 | 5760 | 0 | 463 |
| 南宁 | 5340 | -10 | 43 |
| 鲅鱼圈 | 0 | 0 | 0 |
| 日照 | 5545 | 0 | 248 |
| 西安 | 5770 | -10 | 473 |
月间价差
| 价差组合 | 价差 | 涨跌 |
|---|---|---|
| SR05-SR01 | -153 | +1 |
| SR09-SR05 | +22 | +1 |
| SR09-SR01 | -131 | +2 |
进口利润
| 国别 | ICE主力 | 升贴水 | 运费 | 配额内价格 | 配额外价格 | 与柳州价差 | 与日照价差 | 与盘面价差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 巴西进口 | 14.77 | 0.36 | 41.25 | 3839 | 4870 | 500 | 675.00 | 427 |
| 泰国进口 | 14.77 | 1.12 | 18.00 | 3786 | 4801 | 569 | 744.00 | 496 |
交易策略建议
- 单边策略：预计国际糖价继续下跌空间不大，大概率底部震荡；国内糖价同样预计在当前价位附近震荡。
- 套利策略：建议观望。
- 期权策略：建议观望。
附图说明
- 图1：广西月度库存（单位：万吨）
- 图2：云南月度库存（单位：万吨）
- 图3：广西月度产量（单位：万吨）
- 图4：云南月度产量（单位：万吨）
- 图5：柳州白糖现货价格（单位：元/吨）
- 图6：柳州-昆明糖现货价差（单位：元/吨）
- 图7：白糖9月基差（单位：元/吨）
- 图8：郑糖5-9价差
- 图9：白糖1月基差（单位：元/吨）
- 图10：郑糖9-1价差
- 图11：白糖5月基差（单位：元/吨）
- 图12：郑糖1-5价差
数据来源
- 银河期货
- WIND
作者信息
- 姓名：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
- 联系方式：liuqiannan_qh@china.stock.com.cn
免责声明
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