20240129-国金证券-澳华内镜-688212.SH-全年销售高速增长_引领国产内镜份额提升_4页_835kb

澳华内镜2023年业绩与未来发展分析

业绩预告

公司预计2023年度实现收入661~700亿元，同比增长48%~57%；归属于母公司净利润52~65亿元，同比增长138%~201%；扣非后净利润39~52亿元，同比增长298%~438%。其中，第四季度收入同比增长41%~65%，但归母净利润及扣非净利润出现同比下降。

业务亮点

1. 新产品AQ-300上市，成为驱动增长的核心动力，该产品是国内首款4K超高清内镜系统，市场认可度高。
2. 加大研发与营销投入，推动收入及市场份额稳步增长。剔除股份支付费用后，净利润增长显著。
3. 2023年发布股权激励计划，目标设定2024-2026年收入需达到99、140、200亿元，体现了对未来增长的信心。

财务预测与估值

• 预测2023-2025年归母净利润为59亿、111亿、182亿元，分别同比增长170%、89%、64%。
• 当前PE为142倍，逐步下降至76倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 新产品推广不及预期
• 海外贸易摩擦与汇率波动
• 经营及盈利波动

公司起点与预测

• 2023年预计营业收入同比增长47%(~53%)，净利润增长超157%。
• 未来五年收入复合增长率约43%，净利润增长更为强劲。