20230505-东海证券-美容护理行业2022年报及2023一季报总结_厚积薄发_龙头成长可期_15页_606kb

行业研究报告总结：美容护理行业在2022年受疫情影响，整体收入和利润增速放缓，但龙头企业表现稳健，收益渠道红利维持增长。2023年第一季度，行业复苏明显，净利润显著提升。行业毛利率和净利率相对平稳，研发投入占比上升，销售费用率较高。基金持仓在2023年第一季度下行，受消费复苏乏力影响。投资建议聚焦龙头公司，重点关注珀莱雅（产品力强、多品牌矩阵）、贝泰妮（功效性赛道、估值底部）、华熙生物（原料基底、多元业务）和爱美客（合规产品管线）。风险包括行业竞争加剧、新品不及预期和景气度下行。整体建议主抓确定性标的，把握国产替代和细分机遇。