20230511-天风证券-金融工程_海外文献推荐第255期_4页

基金投资组合中的新头字：对基金Alpha的影响

文献来源：Lantushenko V, Nelling E. New Positions in Mutual Fund Portfolios: Implications for Fund Alpha
摘要：本文研究了基金经理新进股票对未来基金超额收益的影响。研究将当期持仓分为三类：新进股票、曾经持有股票和现有持仓股票，发现新进股票的收益对基金超额收益有显著正相关关系，且在控制主动管理能力指标及基金窗口粉饰行为后依然成立。此外，新进股票在小规模基金、年轻成长型基金中权重较高。

基金的偏斜度择时能力

文献来源：Wattanatorn W, Padungsaksawasdi C. Coskewness Timining Ability in the Mutual Fund Industry
摘要：基于Carhart四因子模型，本文评估了基金经理对市场偏斜度变化的管理能力。研究发现，小盘混合型和小盘成长型基金具备显著的协偏度择时能力，能通过调整市场敞口降低尾部风险并提高收益。结论在控制其他择时能力和金融危机时期等因子后仍稳健。

增量波动率和相关投资组合分析

文献来源：Mignacca D, Fusai G. Incremental Volatility and Related Portfolio Analytics
摘要：本文提出一种精确计算增量波动率的新公式，无需重新计算投资组合波动率。研究指出，新方法在精度、计算时间和分析效率上显著优于传统线性近似。实证表明，增量波动率分析能帮助研究人员优化投资组合权重以降低波动性。

风险提示

本报告基于文献分析，不构成投资建议。
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