20260626-光大证券-_机械制造_数据中心建设带动发电设备需求提升_燃机_柴发产业链深度受益_数据中心发电设备行业深度报告_陈佳宁_夏天宇_汲萌_2页_266kb

数据中心建设带动发电设备需求提升，燃机、柴发产业链深度受益

核心内容

本报告分析了全球数据中心建设对发电设备行业的影响，特别是燃气轮机（燃机）和柴油发电机组（柴发）的需求增长趋势。随着人工智能技术的发展，数据中心的IT能耗将显著上升，这为电力系统带来了新的挑战，同时也推动了对离网发电设备和应急发电设备的需求。

主要观点

• 数据中心能耗激增：根据IDC数据，2022-2027年全球人工智能数据中心IT能耗将从23TWh增长至146.2TWh，年复合增长率（CAGR）达44.8%。
• 燃机需求上升：数据中心的离网发电需求推动燃气轮机市场快速增长。2025年全球发电用燃气轮机需求量预计为96.1GW，同比增长71.0%。
• 国际龙头受益：GEV、三菱重工、西门子等国际燃气轮机龙头企业订单饱满，收入和订单显著增长，并启动扩产计划。
• 国产产业链迎机遇：燃气轮机上游零部件及HRSG制造商，以及与国际龙头深度合作的集成商将率先受益。
• 柴发市场潜力大：柴油发电机组约占数据中心整体建造成本的8.6%，需求将随数据中心投资增长而上升。
• 国产替代趋势明显：虽然康明斯、MTU、卡特彼勒等国际品牌仍主导市场，但潍柴重机、科泰电源、泰豪科技等国产厂商已占据一定市场份额，未来有望在国产替代中进一步扩大优势。

关键信息

• 数据中心能耗增长：全球数据中心IT能耗预计在2027年达到146.2TWh，增长迅速。
• 燃机市场扩张：燃气轮机需求在2025年将增长71%，成为数据中心建设的重要支撑。
• 国际龙头表现：GEV、三菱重工、西门子等企业因燃机需求增长而订单和收入提升，积极扩产。
• 国产产业链受益：上游零部件与HRSG制造商、集成商将受益于国际龙头扩产带来的市场机会。
• 柴发需求与成本占比：柴油发电机组需求将随数据中心投资增长，且占数据中心成本约8.6%。
• 国产替代前景：随着国际品牌产能紧张，国内整机厂商有望在数据中心项目中实现替代。

风险提示

• 数据中心投资不及预期；
• 发电设备整机厂商扩产不及预期；
• 海外关税提升可能影响出口。

结论

数据中心建设正成为推动发电设备行业增长的重要驱动力。燃机与柴发作为关键的离网和应急电源设备，其市场需求将显著上升。国际燃气轮机龙头受益于订单增长并积极扩产，而国产产业链厂商则有望在上游配套和国产替代方面获得发展机遇。未来，随着数据中心建设的加速，发电设备行业将迎来新的增长空间。