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交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号

沪锌期货早报（2025年7月24日）

作者：大越期货投资咨询部 祝森林
从业资格证号：F3023048
投资咨询证号：Z0013626
联系方式：0575-85225791

市场观点概要

基本面分析：

1. 全球锌供应过剩，4月全球锌板产量115.3万吨，消费量113.02万吨；1-4月全球锌产量445.14万吨，消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨（报告数据原文表述为“供应短缺”，可能为笔误，原文显示4月供应过剩，1-4月则显示短缺，或样本周期不同，或存在描述误差，此处按原文呈现）。
2. 全球锌矿产量保持高位。
3. 综合基本面偏向供应过剩。

技术面分析：

1. 基差为负且偏低（现货价22,840，基差-135），表明期货贴水，对空头或支撑某些观点。
2. 库存方面：伦敦金属交易所（LME）锌库存减少，上海期货交易所仓单维持高位。
3. 盘面表现：沪锌ZN2509下跌震荡上涨，收于20日均线上方，均线系统向好。
4. 持仓结构：主力资金呈现净空头转多头迹象（多翻空），多头有所增加。

短期展望：

预期LME库存继续下降，但上期所仓单保持高位；锌价ZN2509预计将区间震荡整理，建议投资者关注多空力量平衡。

其他市场数据：

• 外盘价格参考：MZS精矿价格、冶炼厂报价、锌价加工费等。
• 沪锌交易量及持仓变化，中信期货、国泰君安、东证期货等为主要参与者。

操作建议：

沪锌ZN2509：震荡盘整
投资者应谨慎操作，注意仓位控制。

重要提示：

• 本报告不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 任何决策后果自行承担。

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• 电话：400-600-7111 E-mail：dyqh@dyqh.info

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