20251203-大越期货-棉花早报_27页_1mb

报告总结：大越期货棉花早报 2025年12月3日

核心内容

• 市场分析主题：棉花期货市场回顾与展望。
• 主要观点：报告基于ICAC和USDA数据，分析棉花基本面中性，基差偏多，库存偏空；盘面技术指标偏多，但主力持仓偏空；预期短期震荡上行，受关税降低和成本支撑影响，但面临外贸订单下降和库存增加风险。
• 关键数据：
  • ICAC 2025/26年度产量估计2540万吨，消费2500万吨；USDA估计产量2614.5万吨，消费2588.3万吨，期末库存1653.2万吨。
  • 中国农业部预计期末库存845万吨。
  • 现货3128b均价14980元，基差1225，升水期货；产量和消费数据中性；进口数据同比减少或增加，影响市场。
• 预期与建议：短期震荡上行，01合约临近交割，或转至05合约；利多因素包括关税降低、籽棉价格上涨、库存商业库存降低；利空因素包括外贸订单下降、新棉上市、消费淡季。投资需谨慎。

风险与提示

• 报告非正式投资建议，仅供参考；市场有风险，操作需谨慎。