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2026-03-04 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，分析了2026年3月4日锰硅市场的基本面、价格走势、库存情况、主力持仓、成本结构及供需关系等多方面因素，为投资者提供市场预期和操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端：节后锰矿市场受到成本抬升和市场情绪的推动，但实际需求恢复仍较缓慢。
• 价格支撑：当前矿价底部支撑较强，但价格上行仍需下游合金厂实质性补库的配合。
• 短期走势：预计锰矿市场将延续偏强震荡走势。
• 市场预期：锰硅价格预计本周偏强震荡运行，SM2605合约价格区间为5980-6150元/吨。

2. 基差与盘面分析

• 基差情况：现货价为5850元/吨，05合约基差为-268元/吨，显示现货贴水期货。
• 盘面表现：MA20向上，05合约期价收于MA20上方，显示偏多信号。

3. 库存情况

• 独立硅锰企业库存：全国63家独立硅锰企业样本库存为221800吨。
• 钢厂库存：全国50家钢厂库存平均可用天数为15.49天。
• 库存趋势：库存数据中性，未明显显示供需失衡。

4. 供应分析

• 产能：锰硅供应端关注产能变化。
• 产量：年度、周度、月度及开工率数据均显示供应情况。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量及日均产量数据反映区域供应分布。
• 产量趋势：供应端整体保持稳定，但需关注区域差异。

5. 需求分析

• 钢招情况：锰硅需求端关注钢招采购情况。
• 采购价格：钢招采购价格图显示市场需求变化。
• 铁水与盈利：日均铁水和盈利数据反映下游钢铁行业对锰硅的需求及盈利能力。
• 需求趋势：需求端恢复节奏偏缓，需关注钢招及铁水数据。

6. 进出口分析

• 进出口数据：锰硅进出口情况图显示国际市场动态。
• 趋势：进出口数据可能对国内价格产生一定影响，需关注国际市场变化。

7. 成本分析

• 锰矿进口量：锰矿进口量数据反映成本端变化。
• 港口库存与可用天数：锰矿港口库存及可用天数显示供应紧张程度。
• 高品矿库存：高品矿港口库存数据反映优质资源供应情况。
• 天津港锰矿价格：天津港锰矿价格变化对成本端有直接影响。
• 地区成本：不同地区锰矿成本差异较大，需关注区域成本变化。

关键信息

• 价格预期：SM2605合约预计在5980-6150元/吨区间震荡。
• 市场情绪：成本抬升和情绪推动下，锰矿市场偏强震荡。
• 库存水平：独立硅锰企业库存较高，钢厂库存可用天数中性。
• 供需关系：下游合金厂补库意愿不足，需求恢复偏慢。
• 成本影响：锰矿价格受进口量、港口库存及天津港价格影响较大。
• 区域差异：不同地区锰矿成本和产量存在明显差异，需关注区域市场动态。

风险提示与免责声明

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结论

综合分析，2026年3月4日锰硅市场整体呈现中性偏多态势，短期价格预计偏强震荡。投资者需关注下游合金厂补库情况、锰矿成本变化及国际市场需求动态，以把握市场走势。