20151016-富邦证券-科技产业硬体特辑_第四辑–IPHONE6S_6S+_3D触控_PC与数据中心_11页_778kb

Fubon Research 投资报告总结 - 科技產業硬體特輯

核心内容概览

本报告由富邦投顧发布，聚焦于2015年第四季度（4Q15）科技产业硬件领域，重点分析了iPhone 6S/6S+、3D触控技术、PC与数据中心等市场趋势及投资建议。

主要观点

• iPhone 6S/6S+出货量：首周销量突破1,300万台，创下单周销售新高。尽管市场对出货量增长存在疑虑，但富邦投顧维持4Q15出货量预估为7,050万台。
• 组装厂表现：鸿海（2317 TT）与和硕（4938 TT）作为主要组装厂商，在iPhone 6S/6S+订单中分别占据50%与100%的份额。然而，富邦投顧认为和硕可能受到潜在出货量下滑的影响，而鸿海则作为主要供应商，其表现更为稳定。
• PC市场需求持续衰退：富邦投顧将PC出货量预估下调至2.75亿台，年减11%。尽管部分OEM厂商近期有所反弹，但整体趋势仍偏弱，且4Q15预计季减3%。
• 华硕（2353 TT）与广达（2382 TT）表现相对较好：在PC OEM领域，华硕被看好，富邦投顧建议增加持股。广达则被建议降低持股。
• 数据中心成长动力：受机器人与自动驾驶技术推动，数据中心需求有望增长，成为云运算的未来主要驱动力之一。
• 3D触控技术前景：F-TPK（3673 TT）在3D触控领域表现优于F-GIS（6456 TT），其良率高于95%，毛利率高，且订单占比达60%。富邦投顧认为2016年3D触控仍是Apple产品的重要卖点，F-TPK将是主要受益者。

关键信息

iPhone 6S/6S+ 订单分配情况

• iPhone 6S (4.7吋)：鸿海（50%）、和硕（50%）
• iPhone 6S Plus (5.5吋)：潮海（100%）
• iPhone 6C (4吋)：沪海（100%）

PC市场表现

• 整体趋势：PC出货量持续下降，预计2015年全年出货量为2.75亿台，年减11%。
• 主要厂商表现：
  • 联想（0992 HK）：出货量年减5.4%，市佔率稳定在19.6%。
  • 华硕（2357 TT）：出货量年增14.2%，市佔率稳定在7.7%。
  • 广达（2382 TT）：被建议降低持股，出货量年减8.1%。
  • 纬创（3231 TT）：被建议降低持股，出货量年减12.4%。
  • 宏碁（2353 TT）：被建议降低持股，出货量年减8.9%。

3D触控市场

• F-TPK：良率高于95%，毛利率高，订单占比60%，是更好的3D触控概念股。
• F-GIS：订单占比40%，表现不如F-TPK。
• 2016年展望：3D触控将继续作为Apple新产品的重要特色，推动触控产业主题。

数据中心与新兴技术

• 数据中心需求：受整体经济放缓影响，数据中心及服务器成长动能减弱。
• 未来趋势：机器人与自动驾驶将成为云运算需求的两大新动力。

投资建议与评级

免責聲明

本报告内容仅反映分析师个人观点，不构成任何投资建议。富邦投顧保留所有版权，禁止抄袭及转寄。投资决策需结合个人情况，谨慎评估。