20230724-紫金天风-铁矿周报_澳洲发运稳住阵脚_铁水仍在高位_61页_5mb

铁矿石与钢材市场周度分析总结

报告日期：2023年7月24日
作者：李文涛
从业资格证号：F3050524
交易咨询证号：Z0015640
研究助理：吴世勋
审核：肖兰兰
数据来源：Reuters、Mysteel、紫金天风期货

核心观点

报告维持震荡观点，周度级别保持中性，月度级别偏向偏弱。供应端整体偏强格局未变，但发运量近两周下降后逐步回升；需求端铁水高位持稳，盈利率微幅增加；库存端45港上周累库45万吨，但受压港因素影响未充分体现，整体库存基本不变。需关注宏观消息和焦炭价格变动，钢铁需求淡季特征明显。

主要分析点

• 供应端：近两周发运下滑幅度较大，但已稳住回升；澳洲发运大幅下降后开始回升，巴西发运维持高位；国产矿产量同比下降或持平。
• 需求端：铁水连续高位后微幅下滑但持稳，盈利率增加；螺纹表需年同比偏低，环比平；热卷需求相对较强，但库存压力大；钢厂利润中性，螺纹利润可能亏损。
• 库存端：45港库存周环比增45万吨，但港口压港影响数据体现；钢厂利润盈亏平衡附近，热卷盈利可持续；进口矿库存累库，基差中性；废钢供给充足，库存偏高，对矿石形成压力。
• 宏观与市场影响：需注意宏观情绪，如汇率、PMI指数变化；焦炭第三轮涨价可能压缩钢厂利润，螺纹利润进一步压缩；9-1合约面临累库压力，做空可能。

关键数据

• 发运量：澳洲周环比持平或下降，逐渐回升；巴西月环比降但总体年同比高。
• 铁水与盈利率：钢联铁水高位持稳，247家钢厂盈利率微幅增加；螺纹利润可能亏损。
• 库存情况：45港库存累库，澳矿库存增幅大；进口矿库存增加，焦矿价差中性。
• 需求表现：螺纹需求淡季弱于往年，热卷表需强于螺纹，但库存库消比偏高。
• 价差与基差：9-1价差负面驱动，基差率约9%，中性；高低品价差观望。

结论

短期市场震荡为主，月度偏弱，钢厂利润压缩风险高；建议投资者关注焦炭及其芳烃动态，并控制仓位，避免宏观风险。