钢材月报：供需格局迎变化，钢价偏弱运行-20230428-宝城期货-19页_1mb

钢材月报总结

核心内容

2023年4月，钢材市场整体呈现供增需弱格局，钢价延续下跌趋势。核心观点认为，钢价下跌主要由钢市基本面走弱和成本下行共同作用，而需求端的低迷进一步加剧了市场压力。尽管钢厂减产预期和粗钢压减政策可能带来供应收缩，但需求端表现依然不乐观，预计钢材市场将延续供需双弱格局，钢价偏弱运行。

主要观点

• 钢价下跌：4月钢价开启趋势性下跌，螺纹钢、热轧卷板主力合约价格分别下跌451元、475元，跌幅分别为10.90%和11.24%。
• 需求表现不佳：建筑钢材需求回落，高频需求指标走弱；板材需求虽有所改善，但受出口不增及制造业复苏缓慢影响，整体需求仍偏弱。
• 库存去化放缓：钢材库存降幅收窄，建筑钢材去化速度高于板材，但库存绝对水平仍处于近年来低位，给予钢价一定高弹性。
• 供应压力显现：钢厂生产积极，供应回升，但亏损倒逼减产，尤其是短流程钢厂，供应或将收缩。
• 出口情况复杂：3月钢材出口量大幅增长，但4月出口量或转弱，出口对需求的支撑作用减弱。
• 基建与地产格局：强基建弱地产格局未变，地产销售虽有改善，但投资端仍低迷，基建投资托底经济作用显著。

关键信息

1. 钢价走势

• 螺纹钢、热轧卷板主力合约价格在4月大幅下跌。
• 期现价差扩大，期货贴水幅度增加。
• 建筑钢材弱于板材，卷螺价差走弱。

2. 库存情况

• 钢材库存：截至4月21日当周，五大品种钢材库存总量为1987.79万吨，环比下降3.84%，降幅较上月明显收窄。
• 螺纹钢库存：库存总量为1040.36万吨，环比下降4.23%，仍处于低位。
• 热卷库存：库存总量为332.81万吨，环比微增1.09%，库存拐点已现。

3. 供应情况

• 粗钢产量：1-3月全国粗钢产量同比增长6.10%，3月日均粗钢产量达308.79万吨，创近年来新高。
• 钢厂减产：因亏损加剧，钢厂减产意愿增强，尤其短流程钢厂产量显著下降。
• 产量结构：长流程钢厂周产量相对平稳，短流程钢厂产量下降明显。

4. 需求情况

• 钢材表需：4月钢材周度表需为1002.51万吨，环比下降21.80万吨，需求表现不及预期。
• 建筑钢材需求：4月需求总量为1328.25万吨，环比下降5.79%，弱于去年同期。
• 板材需求：4月板材需求总量为1680.27万吨，环比、同比均小幅增长，但增长空间有限。

5. 出口表现

• 3月出口量：钢材出口量达789.0万吨，环比增长28.1%，累计出口量同比增长53.2%。
• 出口趋势：预计4月出口量将有所回落，出口对需求的支撑作用减弱。

6. 基建与地产格局

• 基建投资：一季度基建投资同比增长10.82%，其中水利管理业、铁路运输业等细分行业增长显著。
• 地产销售：1-3月商品房销售面积、销售额同比分别下降1.8%和增长4.1%，住宅销售增长明显。
• 地产投资：3月房地产开发投资同比下滑7.2%，前端投资依旧低迷。

后市展望

• 供应收缩预期：钢厂亏损倒逼减产，叠加粗钢压减政策，钢材供应有望改善。
• 需求不乐观：终端需求进入淡季，强基建弱地产格局未变，钢材需求难以乐观。
• 钢价走势：预计钢价将承压偏弱运行，关注钢厂减产执行情况和需求端改善。

图表目录

• 图1：上海螺纹钢价格走势
• 图2：上海热轧卷板价格走势
• 图3：螺纹钢10合约期现价差
• 图4：热轧卷板10合约期现价差
• 图5：热轧卷板地区价差走势
• 图6：主要城市冷热板卷价差变化
• 图7：钢材厂内库存
• 图8：钢材社会库存
• 图9：钢材库存周度变化
• 图10：螺纹钢库存总量
• 图11：螺纹钢库存周度变化
• 图12：螺纹钢厂内库存
• 图13：螺纹钢社会库存
• 图14：热轧卷板库存总量
• 图15：热轧卷板库存周度变化
• 图16：热轧卷板厂内库存
• 图17：热轧卷板社会库存
• 图18：统计局粗钢产量情况
• 图19：中钢协重点钢企日均粗钢产量
• 图20：全国247家钢厂生产情况
• 图21：全国247家钢厂盈利占比
• 图22：螺纹钢吨钢利润（华东，长流程）
• 图23：热轧卷板吨钢利润
• 图24：螺纹钢长流程周产量
• 图25：螺纹钢短流程周产量
• 图26：热轧卷板周产量
• 图27：热轧卷板月度累计产量
• 图28：建筑钢材月度累计需求量
• 图29：板材月度累计需求量
• 图30：螺纹钢周度表需
• 图31：建筑钢材每日成交周均值
• 图32：螺纹钢月度累计需求量
• 图33：建筑钢材每日成交月度均值
• 图34：热轧卷板周度表需
• 图35：热轧卷板月度累计需求量
• 图36：冷轧卷板周度产量
• 图37：冷轧卷板库存量
• 图38：钢材出口量
• 图39：热轧卷板内外价差
• 图40：冷轧卷板内外价差
• 图41：房地产开发情况
• 图42：商品房销售面积
• 图43：房地产开发资金
• 图44：30大中城市商品房成交面积
• 图45：100大城市土地成交面积
• 图46：基建投资情况
• 图47：基建投资细分行业
• 图48：专项债发行情况
• 图49：沥青开工率

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告未充分考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求，建议客户咨询独立投资顾问。