20240629-五矿期货-生猪周报_继续等待低多_35页_5mb

生猪市场周度分析摘要

1. 基本情况

本周猪价继续下跌，受消费低迷和二次育肥出栏影响，集团销售加速引发局部恐慌，但周后期个别地区出现反弹，上周河南、四川、广东均价分别下跌8元、4元、6元至176元/公斤、174元/公斤、181元/公斤，周内最低价至173元/公斤。体重小幅下降但仍偏高，养殖端缩量可能对价格形成支撑，但随着高温降重需求及前期猪源的释放，后市猪价可能延续偏弱。

2. 供需分析

• 供应端：母猪产能去化延续，但当前体重增加抵消部分去化压力。当前价格上涨整体良性，但需警惕未来产能和体重积累对市场的压制。
• 需求端：屠宰利润偏低，白条消费需求有限，加之替代品降价，消费对猪价支撑较弱。

3. 期现市场

期现价差贴水明显，远月合约存在套利空间，基差维持在17000附近支撑09合约，11合约支撑位为17500。建议关注现货企稳后的正套机会，策略上仍以中长期多为主，等待合约回落买入。

4. 成本与库存

生产成本有所下降，未来波动重心可能下移；养殖端利润有所修复，可能延迟产能去化。冻品库存处于中性偏低水平。

5. 交易建议

• 单边策略：关注9、11合约支撑位，建议逢低买入。
• 套利策略：等待现货企稳后操作正套，关注贴水机会。

6. 总结

中长期看，供需减量利好尚未完全释放，且夏秋季节需求可能回升，维持中性偏多观点，建议耐心等待合约回落，把握略偏多机会。