20251224-国泰期货-尿素_短期震荡_中期中枢上移_3页_611kb

尿素市场分析总结

核心内容

2025年12月24日，尿素市场整体呈现短期震荡、中期中枢上移的走势。分析师杨鈺汉指出，当前尿素价格受到供需关系、政策影响以及市场预期等多重因素的共同作用，短期内价格波动不大，但中长期来看，价格中枢有上移趋势。

主要观点

• 短期走势：尿素市场短期震荡，主要由于现货成交转弱，以及硫磺、磷肥政策对化肥板块形成投机性压制。
• 中期预期：对2026年农业需求旺季有较强预期，支撑尿素价格在05合约下方。同时，01合约上方1700元/吨为较强的压力位，若突破，可能引发内蒙工厂库存释放，形成明显抛压。
• 价格支撑与压力：预计01合约下方支撑在1580-1600元/吨，05合约压力位在1830元/吨附近，基本面支撑位预计在1650-1660元/吨附近。

关键信息

基本面数据

现货市场

• 尿素工厂价：

  • 河南心连心：1,710元/吨（持平）
  • 兖矿新疆：1,310元/吨（持平）
  • 山东瑞星：1,700元/吨（持平）
  • 山西丰喜：1,560元/吨（持平）
  • 河北东光：1,720元/吨（持平）
  • 江苏灵谷：1,750元/吨（持平）

• 贸易商价格：

  • 山东地区：1,720元/吨（-10）
  • 山西地区：1,560元/吨（持平）

库存变化

• 企业库存：截至2025年12月17日，全国尿素企业总库存量为117.97万吨，较上周减少5.45万吨，环比下降4.42%。
• 去库区域：华北、东北、西北地区库存明显下降，包括河北、黑龙江、吉林、内蒙古、青海、新疆、重庆。
• 增库区域：安徽、甘肃、海南、河南、湖北、宁夏、山东、山西、陕西、四川。

供应端指标

• 开工率：80.62%（持平）
• 日产量：194,950吨（持平）

行业新闻要点

1. 库存下降：全国尿素企业库存持续下降，主要集中在华北、东北、西北区域。
2. 需求端改善：储备及出口需求带动尿素基本面阶段性改善，驱动从向下转为中性。
3. 补库意愿减弱：东北地区已连续补库两周，但复合肥工厂及贸易商追高意愿减弱。
4. 出口政策影响：出口政策对中游补库心态形成积极推动。
5. 政策压力显现：部分工厂大颗粒售价接近尿素销售指导价，政策压力或逐步显现。

趋势强度

• 尿素趋势强度：0（中性）
• 趋势强度分类：-2（最看空）至2（最看多），0表示当前市场趋势中性。

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