20251214-国信证券-锂电产业链双周评（12月第1期）_电池价格小幅上扬_锂电产业链大单不断_19页_1mb

锂电产业链双周评（12月第1期）总结

核心内容

本报告分析了锂电产业链近期动态及市场表现，涵盖固态电池产业化、锂电池价格变化、新能源车销量、储能电池市场以及产业链各环节的公司表现。报告指出，锂电产业链整体呈现积极趋势，价格上扬、大单不断，同时对市场前景进行展望，强调投资机会与风险提示。

主要观点

1. 行业动态

• 固态电池产业化加速：利元亨与Quintus合作推进等静压装备技术；亚马逊投资BlueCurrent；安瓦新能源与美国地平线汽车签署战略合作；卫蓝新能源启动IPO辅导。
• 锂电池价格小幅上涨：因原材料价格上涨，苏州德加能源上调电池售价15%；孚能科技部分产品也已涨价。
• 产业链大单不断：海辰储能与中车株洲所签署120GWh储能电池供应协议；三星SDI获得96亿元磷酸铁锂电池订单；诺德股份获得37.3万吨铜箔订单；龙蟠科技与欣旺达签署10.68万吨磷酸铁锂供应协议；兴发集团获比亚迪8万吨磷酸铁锂加工订单。

2. 新能源车产业链数据

• 国内新能源车销量：2025年11月销量182.3万辆，同比+21%、环比+6%；渗透率53.2%，同比+7.6pct、环比+1.5pct；1-11月累计销量1478万辆，同比+31%。
• 欧洲&美国新能源车销量：11月欧洲九国销量28.87万辆，同比+41%、环比+10%；渗透率34.6%，同比+9.4pct、环比+3.0pct；1-11月欧洲九国累计销量261.66万辆，同比+32%。美国10月销量9.44万辆，同比-32%、环比-51%；渗透率7.4%，同比-3.1pct、环比-7.9pct；1-10月累计销量142.44万辆，同比+9%。

3. 锂电材料及锂电池价格

• 锂盐价格走高：碳酸锂价格为9.45万元/吨，较两周前上涨0.07万元/吨；三元正极、磷酸铁锂正极、六氟磷酸锂、电解液、湿法隔膜报价均上涨，负极报价稳定。
• 电芯报价上涨：方形三元动力电芯报价0.503元/Wh，较两周前上涨0.004元/Wh；铁锂动力电芯报价0.349元/Wh，上涨0.008元/Wh；储能用100Ah电芯报价0.366元/Wh，上涨0.002元/Wh；储能用280Ah电芯报价0.304元/Wh，保持稳定。

4. 投资建议

• 建议关注的领域：
  • 需求持续向好的锂电行业领先企业（如宁德时代、亿纬锂能、中创新航等）；
  • 低空经济与机器人产业布局领先企业（如卧龙电驱、蔚蓝锂芯、科达利）；
  • 固态电池材料布局领先企业（如厦钨新能、容百科技、当升科技、天奈科技）；
  • 需求回暖的消费电池企业（如珠海冠宇、豪鹏科技）；
  • 充电桩行业领先企业（如特锐德、盛弘股份）；
  • 电动自行车铅酸电池领军企业（如天能股份）；
  • 高压直流继电器领先企业（如宏发股份）。

5. 板块行情回顾

• 近两周锂电池板块上涨+3.1%；电池化学品板块下跌-6.7%；锂电专用设备板块下跌-1.6%。
• 重点个股表现：宁德时代（+0.7%）、亿纬锂能（+2.7%）、珠海冠宇（-4.0%）、容百科技（-2.7%）、湖南裕能（-4.5%）、璞泰来（-1.0%）、天赐材料（-0.9%）、恩捷股份（+0.0%）、科达利（-3.3%）、特锐德（+0.1%）、盛弘股份（+0.0%）。

关键信息

6. 高频数据跟踪-材料价格数据

• 正极材料及原材料：碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰、三元前驱体及三元材料价格均有所上涨。
• 负极材料：人造石墨中端价格稳定，球磨法硅碳负极价格略有下降。
• 电解液及原料：六氟磷酸锂价格上涨3.28%；电解液价格上涨19.09%。
• 隔膜：湿法基膜、干法基膜及湿法涂覆基膜价格均小幅上涨。
• 铜箔及铝箔：铜箔加工费稳定，铝箔加工费略有下降。

7. 高频数据跟踪-国内充电桩数据

• 2025年10月新增公共充电桩5.70万台，同比-9%、环比-64%；累计新增95.4万台，同比+43%。
• 截至2025年10月，国内公共充电桩保有量为453.3万台；充电桩利用率7.26%，同比+0.88pct、环比+0.77pct。

8. 高频数据跟踪-国内新能源车销量

• 2025年11月国内新能源车销量182.3万辆，同比+21%、环比+6%；渗透率53.2%，同比+7.6pct、环比+1.5pct。
• 1-11月累计销量1478万辆，同比+31%。特斯拉中国销量增长，比亚迪保持领先地位，吉利控股集团增速显著。

9. 高频数据跟踪-全球动力电池装车数据

• 2025年10月全球动力电池装车量121.8GWh，同比+39%、环比+1%；1-10月累计装车量933.5GWh，同比+35%。
• 主要企业装车量及市场份额：宁德时代保持领先地位，比亚迪紧随其后，中创新航、国轩高科等企业市场份额稳步增长。

10. 高频数据跟踪-国内储能电池数据

• 2025年11月国内储能及其他电池销量45.4GWh，同比+51%、环比+9%；出口量10.9GWh，同比+15%、环比+24%。
• 1-11月累计销量368.2GWh，同比+69%；出口量90.5GWh，同比+51%。

11. 市场展望

• 全球新能源车销量：预计2025年达到2140万辆，同比+25%；2027年达到2754万辆，2025-2027年均复合增速13%。
• 全球动力电池需求：预计2025年需求量为1370GWh，同比+30%；2027年需求量为1871GWh，2025-2027年均复合增速17%。
• 全球储能电池需求：预计2025年需求量为580GWh，未来几年将持续增长。

风险提示

• 电动车销量不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 原材料价格大幅波动；
• 政策变动风险。