20160226-中泰证券-纺织服装行业周报_3月组合推荐_华斯股份30_+美盛文化30_+上海三毛20_+梦洁家纺20__11页_566kb

纺织服装行业周报总结

核心内容

本报告为2016年3月的纺织服装行业周报，涵盖行业策略观点、个股推荐、一周行业新闻及关键数据等内容，重点分析了市场走势、政策影响、企业动态及行业发展趋势。

主要观点

• 3月组合推荐：分析师推荐了华斯股份、美盛文化、上海三毛和梦洁家纺，权重分别为30%、30%、20%和20%，评级均为“增持”。
• 组合策略调整：由于2月市场反弹后，3月面临两会政策不确定性，分析师建议降低进攻性品种的配置，增加左侧标的，以实现组合的平稳过渡。
• 行业整体表现：过去一周纺织服装行业指数为3139.31，下降4.89%，跑输上证综指1.64个百分点，排名29个一级行业第15位。
• 投资评级说明：增持表示预期未来6个月内上涨幅度在5%以上，中性表示预期在-5%至+5%之间，减持表示预期下跌幅度在5%以上。

关键信息

个股推荐分析

• 华斯股份：

  • 股价：17.93元
  • EPS：2014年0.54元，2015E为0.02元，2016E为0.21元，2017E为0.27元
  • PE：2015E为896.50倍，2016E为85.38倍，2017E为66.41倍
  • 推荐理由：微卖日均交易额将超市场预期，社交电商布局具有三大特点（变现快、行业爆发增长、市场潜在规模巨大），公司具有价值底，未来增长潜力大。

• 美盛文化：

  • 股价：33.89元
  • EPS：2014年0.20元，2015E为0.33元，2016E为0.52元，2017E为0.73元
  • PE：2015E为103.54倍，2016E为64.71倍，2017E为46.32倍
  • 推荐理由：构建IP文化生态圈，布局泛娱乐集团，2016年中上海迪士尼开园，预期受益于迪士尼效应。

• 上海三毛：

  • 股价：21.36元
  • EPS：2014年0.30元，2015E为N/A，2016E为N/A，2017E为N/A
  • PE：2015E为N/A，2016E为N/A，2017E为N/A
  • 推荐理由：小市值&壳价值标的，注册制背景下重组预期强烈，未来炒作空间较大。

• 梦洁家纺：

  • 股价：6.89元
  • EPS：2014年0.24元，2015E为0.28元，2016E为0.32元
  • PE：2015E为28.32倍，2016E为24.82倍，2017E为21.69倍
  • 推荐理由：业绩稳定增长，1年期定增彰显公司信心，股价尚处于底部，未来并购预期强烈。

行业新闻

1. 本土运动品牌突破百亿营收：

   • 安踏成为首个营收过百亿的本土体育用品公司，其运动鞋销量超过耐克。
   • 安踏通过高性价比策略在篮球、跑步等市场占据领先地位，未来计划通过收购实现品牌矩阵覆盖。

2. 跨境电商面临税率上升：

   • 新版税收政策即将实施，个人单次交易限值2000元，年度限值20000元。
   • 保税进口模式将统一为11.9%综合税率，影响低客单价爆款模式运作，海外直邮模式可能受益。

3. 绍兴印染行业升级方案：

   • 两年内实现印染产业质的跃升，制定地方标准、设立产业基金、鼓励兼并重组、培育上市公司。
   • 加强环保监测，实施“三凡三必”措施，推动行业减排升级，龙头公司有望受益。

行业关键数据

• 1月我国纺织品出口当月同比下降2.75%，服装类出口当月同比下降7.23%。
• 城镇居民人均收入累计同比提升，但消费支出下降，居民消费信心及意愿增强。
• 外棉价格下降幅度大于内棉价格，内外棉差价缩小。
• 涤纶短纤价格上升，粘胶短纤价格下降，粘胶长丝和腈纶短纤价格保持稳定。

风险提示

• 行业公司转型、并购进程低于预期。
• 政策调整对行业格局和企业盈利模式的影响。
• 环保升级带来的成本上升和产能出清压力。

图表目录

• 图表1：上周一级行业涨跌幅%
• 图表2：上周纺织服装行业上市公司涨幅前后五名
• 图表3：纺织服装PPI
• 图表4：纺织服装行业景气度
• 图表5：我国纺织服装月度出口当月同比数据
• 图表6：我国纺织服装月度出口当月累计同比数据
• 图表7：零售终端销售情况不乐观
• 图表8：城镇居民人均收入提升，消费支出下降
• 图表9：我国居民消费信心指数
• 图表10：我国居民消费意愿增强
• 图表11：内外棉差价小幅缩小，外棉价格下降幅度大于内棉价格下降幅度
• 图表12：涤纶短纤价格上升，粘胶短纤价格下降，粘胶长丝和腈纶短纤价格维稳