20171114-长城证券-晨会报告_7页_769kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告发布于2017年11月14日，内容涵盖主要市场指数表现、宏观金融数据、行业研究、个股分析及分析师联系方式等。整体反映了当时中国及全球主要金融市场走势、政策动态以及重点行业与个股的投资逻辑与建议。

主要市场指数表现

主要观点：

• 沪深300、上证指数、中小板指等A股主要指数表现较好，涨幅普遍在1%以上。
• 创业板综指数表现相对疲软，年跌幅为6.31%。
• 全球市场中，恒生指数、标普500等指数涨幅显著，但日经225指数出现下跌。
• 人民币汇率微涨，美元指数微跌，黄金价格小幅上涨，BDI和原油价格整体上涨。

宏观研究要点

M2增速创年内新低

• 10月广义货币M2同比增速为8.8%，较上月下降0.4个百分点。
• 居民短期贷款增长受限于监管对“消费贷”流入房地产市场的限制。
• 企业中长期贷款增长较快，累计增加5.7万亿元，占企业贷款增量的96.6%。
• 社融余额同比增速为13%，与上月持平，表外融资增长明显。

策略研究要点

流动性周观察

• 融资余额持续上升，至周五为10180.75亿元，环比上升227.7亿元。
• 大盘主力资金流入加快，市场情绪有所改善。
• 大宗折价率下降至5.23%，市场活跃度提升。
• 本周行业重点资金流入板块为农林牧渔和休闲服务，化工和有色金属为净流出主力。

行业研究要点

传媒行业

• 阅文集团在港上市，带动A股传媒板块上涨。
• 传媒行业周涨幅为2.21%，在29个中信行业指数中排名第17。
• 细分子行业均录得一定涨幅，其中广告营销涨幅最大（4.71%）。
• 行业整体高增长时代已过，外延并购及商誉风险尚未释放，政策依然从紧。
• 建议关注内容付费、移动端游戏及教育细分行业。
• 重点推荐标的：迅游科技（300467）、光线传媒（300251）、盛天网络（300494）、中南传媒（601098）。

电力设备与新能源行业

• 《解决弃水弃风弃光问题实施方案》发布，为新能源板块估值修复提供空间。
• 弃风弃光问题将逐步缓解，为风电和光伏估值提升打开向上空间。
• 风电、光伏运营和投资情况不断好转，弃风率和弃光率双降。
• 风险提示：三弃问题缓解不及预期、新能源投资景气度不及预期等。

个股研究要点

猛狮科技（002684）

• 公司规划高端锂电产能，2018年底形成5Gwh产能，2019年底形成8Gwh产能。
• 产品已获得多家整车企业认可，配套车型入选新能源目录。
• 预计2017~2019年EPS分别为0.43元、0.77元和1.11元，对应PE分别为49.11、27.37和19.18倍。
• 公司通过并购PACK企业，获得稳定销售渠道，布局燃料电池汽车。

风险提示

• 系统性风险（如股市下跌、市场大幅回调）。
• 新能源汽车发展不及预期。
• 三弃问题缓解不及预期。
• 保费数据不及预期及监管风险。

分析师联系方式

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

其他信息

• 研究机构：长城证券研究所
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，版权归属长城证券。
• 分析师承诺：分析师独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何报酬。