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聚乙烯市场周报总结（2026.01.30）

核心内容概述

本周聚乙烯（PE）市场在地缘政治因素推动下呈现震荡偏强走势，L2605合约收盘价报7014元/吨，较上周上涨2.17%。现货市场价格维持在6800-7140元/吨区间，CFR中国报价为783美元/吨。整体来看，供应端有所恢复，需求端则因春节临近而承压，市场短期预计偏弱波动。

主要观点

1. 价格走势

• 期货市场：L2605合约本周震荡收涨，收盘价7014元/吨，涨幅2.17%。
• 现货市场：国内LLDPE现货价格在6800-7140元/吨区间，CFR中国报价783美元/吨。
• 价差情况：1-5月差和9-1月差小幅震荡，5-9月差震荡偏弱，L-PP价差小幅震荡。

2. 供应情况

• 国内产量：12月PE产量为300.88万吨，环比上升；本周PE产量环比+1.02%，产能利用率环比+0.68%至85.35%。
• 装置动态：部分前期停车的装置（如中化泉州、茂名石化）重启，但新检修产能有限，行业开工率预计继续上升。
• 进出口数据：12月乙烯产量同比和环比均上升，进口量环比上升但同比下降。

3. 需求情况

• 下游开工率：本周PE下游平均开工率环比下降1.8%，其中农膜、包装膜、管材开工率均有所下滑。
• 制品产量：2025年1-12月塑料制品累计产量同比微降0.20%。
• 出口表现：2025年1-12月塑料制品出口金额同比减少1.30%，需求端承压。

4. 成本与利润

• 油制LLDPE：成本环比上升2.33%至7370元/吨，利润环比下降32元/吨至-562元/吨。
• 煤制LLDPE：成本环比下降0.44%至6495元/吨，利润环比上升121元/吨至364元/吨。
• 进口利润：LLDPE进口利润上升，进口窗口维持开启状态。

5. 库存情况

• 生产企业库存：环比下降3.58%至32.30万吨，库存压力不大。
• 社会库存：环比上升0.48%至47.96万吨，整体库存水平仍处于合理区间。

6. 市场情绪与展望

• 地缘因素：美伊局势恶化带动国际油价上涨，但市场逐渐消化影响，地缘因素存在边际降温可能。
• 短期展望：PE需求或延续弱势，成本端上行空间有限，L2605合约预计在6800-7140元/吨区间偏弱波动。

关键信息

• 价格波动：受地缘政治影响，国际油价上涨带动LLDPE期货走强。
• 供应恢复：部分装置重启，PE产量环比上升，产能利用率提高。
• 需求疲软：春节临近，下游开工率下降，制品出口金额同比减少。
• 成本结构：油制成本上升，煤制成本下降，利润格局有所调整。
• 库存水平：生产企业库存下降，社会库存微增，整体库存压力不大。
• 市场展望：短期价格偏弱，但地缘因素影响减弱，后期需关注需求恢复情况。

期权市场分析

• 历史波动率：聚乙烯20日历史波动率为14.48%。
• 隐含波动率：平值看涨、看跌期权隐含波动率在17.4%附近，市场对价格波动预期有所上升。

产业背景

• 瑞达期货研究院：成立于1993年，全国设立40多家分支机构，是大型全牌照期货公司之一，2019年成功上市。
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