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生猪期货周报总结

核心内容

本报告为2026年3月13日发布的生猪期货周报，由研究员游镇齐撰写，分析了生猪期货与现货市场的走势及影响因素，并对未来行情进行了展望。

1. 期货市场

• 价格走势：当周生猪期货价格呈现震荡下跌格局，3月6日收盘价为1.116万元/吨，3月13日收盘价为1.115万元/吨，周度微跌0.09%。
• 持仓变化：持仓量从3月6日的173,194手持续上升，至3月13日小幅下降至191,106手。
• 支撑与阻力：价格在1.113万元/吨附近获得支撑，但在1.120万元/吨上方存在阻力。
• 趋势判断：整体价格呈现震荡下行趋势，市场情绪相对悲观。

2. 现货市场

• 价格走势：当周生猪现货价格持续下跌，全国均价从3月6日的10.46元/公斤降至3月12日的10.16元/公斤，周度下跌0.30元/公斤，跌幅2.87%。
• 区域差异：山东地区价格最高达11.39元/公斤，山西地区价格最低为9.71元/公斤，区域价差达1.68元/公斤。
• 期货与现货价差：主力合约LH2605收盘价为11.15元/公斤，相对全国现货均价升水约0.99元/公斤，升水率9.7%。

3. 影响因素

3.1 供给端

• 产能去化缓慢：截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，高于3900万头的正常保有量，处于绿色调控区间上限（101.6%），产能未显著收缩，中长期供应压力未缓解。

3.2 需求端

• 消费疲软：春节后进入消费淡季，终端消费疲软，屠宰量恢复缓慢。
• 冻品与二次育肥：冻品入库及二次育肥入场谨慎，对行情支撑有限。
• 标肥价差：标肥价差高于去年同期，肥猪价格走势弱于标猪。

3.3 库存压力

• 生猪均重增加：生猪均重增加，二育栏舍利用率增加，库存压力持续。
• 屠宰量高位：屠宰量高位但备货意愿减弱，整体供应压力仍大。

4. 行情展望

• LH2605合约走势：预计区间震荡。
• 利多因素：
  • 政策调控加码，收储政策可能提供一定支撑；
  • 行业深度亏损可能加速低效产能去化；
  • 饲料成本上涨对价格形成一定支撑；
  • 市场对远期价格相对乐观，存在Contango结构。
• 利空因素：
  • 能繁母猪存栏高位，出栏压力持续；
  • 节后消费淡季，终端需求支撑有限；
  • 生猪均重增加，库存压力持续；
  • 市场看空情绪浓厚，资金面相对谨慎。

风险揭示及免责声明

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