20220208-建信期货-钢材月报_三部委文件再提总量控制_2月上中旬钢材价格或先强后弱_19页_2mb

黑色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，主要分析了2021年1月份钢材市场行情及未来走势。重点包括钢材期货价格走势、库存变化、产量与开工率、现货与期货利润对比，以及钢铁下游行业需求分化情况。同时，报告提及三部委发布的《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》对市场的影响。

主要观点

1. 1月份钢材市场表现

• 螺纹钢与热卷期货反弹并震荡走高：受多重利好因素影响，螺纹钢与热卷期货价格在1月上中旬震荡走高，分别创去年10月25日和10月29日以来新高。
• 热卷较螺纹钢升水幅度变化：1月份热卷与螺纹钢期货价差先走扩后收窄，整体较去年12月底升水幅度走扩20元/吨。
• 钢材社会库存回升：1月份钢材社会库存大幅回升，主要是由于需求季节性回落，而产量有所上升，同时贸易商增加冬储资源。
• 高炉开工率回升：247家钢厂全国高炉开工率连续两个月回升，显示钢厂生产活动有所恢复。
• 钢材现货利润大幅萎缩，期货利润回升：由于期货合约贴水较大，远期合约基本面预期改善，期货盘面利润不降反升。

2. 钢铁下游行业需求分化

• 建筑钢材需求明显下滑：房屋新开工面积较2019年同期下降12.4%，拖累螺纹钢等建筑钢材需求。
• 机械用钢与中厚板需求上升：金属切削机床和挖掘机产量增长，造船完工量也有所上升，表明机械与造船行业需求较强。
• 汽车行业与热卷需求温和增长：汽车产量与热卷需求较2019年同期略有上升。

关键信息

1. 市场数据

• 螺纹钢期货（RB2205）：月开盘价4302元/吨，月收盘价4829元/吨，涨跌幅11.91%。
• 热卷期货（HC2205）：月开盘价4400元/吨，月收盘价4945元/吨，涨跌幅12.11%。
• 钢材社会库存：螺纹钢库存自502.5万吨回升至994.64万吨，热卷库存自218.45万吨回升至241.34万吨。
• 粗钢日均产量：1月上中旬全国粗钢日均产量较去年12月均值略升，但螺纹钢产量连续三周回落，热卷产量连续两周回升。
• 钢材期货利润：1月份2205合约钢厂盘面利润较去年12月底上升192.6元/吨或41.9%至652.6元/吨。

2. 政策与市场影响

• 三部委发布指导意见：提出总量控制、鼓励电炉炼钢项目发展，有助于降低钢铁供应预期和原材料需求预期，可能短期提振钢材价格。
• 基建投资与货币政策宽松：国内基建项目集中上马，货币政策宽松，有助于钢材期货走强。
• 铁矿石与焦炭价格波动：铁矿石价格回升，焦炭价格稳定，但铁矿石价格炒作可能影响市场预期。

3. 未来走势预判

• 2月上中旬走势：预计钢材价格将先强后弱，需关注铁矿石价格炒作应对措施等未确认消息对市场预期的影响。
• 行业趋势：钢铁行业将从规模竞争转向质量与效益竞争，政策导向有利于结构调整和优化。

研究团队信息

• 研究员：
  • 肖维：021-60635725, xiaow@ccbfutures.com, 期货从业资格号：F3011551, 投资咨询证书号：Z0011422
  • 翟贺攀：021-60635736, zhaihp@ccbfutures.com, 期货从业资格号：F3033782, 投资咨询证书号：Z0014484
  • 吴凯航：021-60635735, wukh@ccbfutures.com, 期货从业资格号：F03086042

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