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碳酸锂周报 2025/8/26 总结

核心观点：
紫金天风期货研究认为，当前市场因部分资金撤出趋于理性，处于震荡态势。短期内暂无重大事件触发碳酸锂趋势性行情，需观察国内矿端事件处理进展及海外资源进口情况。核心观点：震荡

主要分析：

1. 盘面与价格：

   • 上周碳酸锂期货价格（LC2511合约）波动加剧，现货价格则大幅上涨2900元/吨至8.39万元/吨。价差方面，氢氧化锂/碳酸锂价差环比持平，碳酸锂成本支撑减弱。
   • 市场传言增多，但对价格的实际推动作用有限，价格波动预计放缓。
   • 碳酸锂进口精矿价格下降，对市场构成偏多影响。
   • 国内锂矿港口可售库存显著增加，构成偏空影响。

2. 供给端：

   • 金属产： 上周碳酸锂产量环比小幅下降，但仍保持高位。锂辉石精矿的增产部分弥补锂云母的产量缺口。主要矿区产量个别增加或减少。
   • 成本构成： 外购锂辉石精矿成本环比下降，利润增加；外购锂云母成本和利润变动不大或略有下降。

3. 需求端：

   • 下游电池厂排产稳定，磷酸铁锂排产环比提升。
   • 预计9月电池排产继续增长，需求支撑仍在。
   • 三元材料利润维持下降态势。

4. 库存与期货：

   • 碳酸锂库存： 总库存小幅下降，但下游库存略有增加。
   • 注册仓单增加。
   • 期货市场持仓量较大，市场情绪可能影响短期波动。

展望：
等待新的供需驱动出现，锂价短期内维持震荡。需关注资金行为、矿端事件进展及海外资源进口情况。个别数据如部分金属或产品库存、利润与上下文关联性需结合更多分析。