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光大期货软商品日报（2026年3月20日）总结

核心内容概述

本日报主要分析了棉花与白糖两个软商品期货品种的近期走势、市场数据、消息面影响及未来关注点。整体来看，两个品种均呈现震荡走势，受国际局势与国内基本面的双重影响。

一、研究观点

棉花

• 价格走势：
  ICE美棉下跌1.44%，报收67.71美分/磅；郑棉主力合约环比下跌0.98%，报收15150元/吨；棉花3128B现货价格指数为16330元/吨，较前一日下降70元/吨。
• 市场动态：
  • 国际市场：中东局势反复，美元指数波动，导致美棉期价重心震荡下移。
  • 国内市场：郑棉主力合约连续增仓下行，持仓量环比下降33851手至61.97万手。
• 消息面影响：
  • 发改委增发30万吨棉花加工贸易滑准税进口配额，消息基本符合市场预期，供应预期增加。
• 未来关注点：
  • 中东局势变化
  • 新棉种植情况
• 结论：
  短期郑棉走势或有承压，中长期预计仍有一定支撑。

白糖

• 现货报价：
  广西制糖集团报价5400~5490元/吨，部分上调10元/吨；云南制糖集团报价5280~5320元/吨，个别上调10元/吨；加工糖厂主流报价5680~5890元/吨，部分上调10元/吨。
• 国际市场：
  原糖5月合约突破15美分，收于15.42美分/磅，市场担忧情绪加剧。
• 国内市场：
  国内糖价在3月9日跟涨后，已逐步修正对冲突的理解，受原油上涨影响弱于原糖。
• 基本面因素：
  随着5月合约交割期临近，基本面因素开始显现，盘面表现谨慎，小幅跟涨。
• 结论：
  临近周末，冲突仍在延续，可静待区间做空机会，但需高度关注系统性风险。

二、日度数据监测

棉花

白糖

三、市场信息

1. 棉花期货仓单：3月19日棉花期货仓单数量为12437张，较上一交易日下降43张，有效预报323张。
2. 棉花到厂价：
   • 新疆：16554元/吨
   • 河南：16734元/吨
   • 山东：16765元/吨
   • 浙江：16851元/吨
3. 纱线与短纤布负荷及库存：
   • 纱线综合负荷：58.2（较前一日上涨0.6）
   • 纱线综合库存：16.8（较前一日持平）
   • 短纤布综合负荷：60.6（较前一日持平）
   • 短纤布综合库存：24.6（较前一日下降0.3）
4. 白糖现货价：
   • 南宁：5430元/吨（较前一日上涨10元/吨）
   • 柳州：5450元/吨（较前一日持平）
5. 白糖期货仓单：3月19日白糖期货仓单数量为16342张，较前一日持平，有效预报0张。

四、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）
• 图3：棉花5-9价差（元/吨）
• 图5：棉花仓单及有效预报（张）
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）
• 图4：棉花 $1%$ 关税配额下内外价差（元/吨）
• 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）
• 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）
• 图8：白糖5-9价差（元/吨）
• 图9：白糖仓单及有效预报（张）

数据来源：Wind 光大期货研究所

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次获奖，具备丰富的行业经验。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次参与大型课题，荣获多个荣誉称号。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，多次在权威媒体及评选中获奖。

六、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货不对信息的准确性、可靠性或完整性作出任何保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资决策依据，投资者据此操作风险自担。