彼得森经济研究所-新冠肺炎大流行前后的劳动力市场紧缩和通货膨胀（英）-2024.12-34页_657kb

报告摘要

劳动力市场松紧度及其对通胀的影响分析

作者：Justin Bloesch
机构：康奈尔大学经济学系与劳工关系学院
时间：2024年12月

摘要
本文探讨了劳动力市场在推动通胀中的作用，并分析了美国在COVID-19疫情期间及复苏期间的劳动力市场及其对通胀的贡献。论文认为，离职率是衡量劳动力市场松紧度的最佳指标，也是预测名义工资增长的最佳工具。工资在很大程度上会向价格传导，但由于行业特定供给冲击等因素，价格通胀的动态性无法完全用劳动力市场解释。COVID-19的冲击导致劳动力市场需求激增，职位空缺和离职率上升，名义工资增长和通胀随之飙升，但这种影响是暂时的。非线性的菲利普斯曲线和Beveridge曲线使得工资增长与失业率之间存在复杂的关联。总体而言，工资是价格通胀的主要驱动因素之一，但劳动力市场竞争并未引发典型的工资-价格螺旋。

核心论点

劳动力市场松紧度与名义工资增长
离职率是衡量劳动力市场松紧度的最佳指标，显著预测名义工资增长。研究发现，劳动力市场紧缩会推动工资增长，但劳动力市场只能解释一部分通胀变化（R-squared≈0.13）。工资增长多由劳动力需求上升而非价格螺旋推动。
工资向价格的传导机制
最低工资研究表明，工资成本在价格形成中具有显著传导效应。疫情期间，行业需求结构变化和供给冲击加剧了价格通胀，但这一过程受非劳动力市场因素（如国际竞争）的影响。
COVID期间劳动力市场变化
疫情导致职位空缺和离职率大幅上升，但劳动力供应缓慢恢复。行业间错配和职位空缺指数的长期趋势是导致暂时性劳动力市场紧张的主要原因。到2024年第二季度，劳动力市场已逐步恢复正常（失业率约为4.1%）。
非线性关系与价格螺旋分析
疾情期间，劳动市场的非线性菲利普斯曲线表现出，当劳动力市场从松向紧转换时，工资增长和通胀会快速上升。然而，工资对通胀的反馈有限，表明不存在典型的工资-价格螺旋。失业与职位空缺的非线性关系进一步支持了这一结论。
通胀驱动因素
通胀的多因素成因包括：劳动力市场紧张导致的工资增长、行业错配、供给冲击（如俄乌冲突）以及需求结构变化。财政支持和移民下降等因素也加剧了劳动供应紧张，但这些影响逐步缓解。