20250413-光大期货-基差及资金周报_47页_2mb

光期研究：基差及资金周报（2025年4月13日）

核心内容概述

本报告汇总了2025年4月13日国内及国际主要商品期货品种的基差与沉淀资金情况，包括各品种的历史分位点、基差变化百分比、沉淀资金及周环比变动情况。同时，提供了CFTC持仓数据，包括总持仓、商业净持仓占比、机构净持仓占比以及COT指标。

---

1. 国内主要品种基差及沉淀资金

图表1：商品市场总持仓（亿元）

• 资料来源：Wind，光大期货研究所

图表2：当周沉淀资金（亿元）

• 资料来源：Wind，光大期货研究所

图表3：当周沉淀资金变化（亿元）

• 资料来源：Wind，光大期货研究所

历史分位点分析

• 基差处于10%分位数以下：淀粉、锡
• 基差处于90%分位数以上：玻璃、PTA、乙二醇、LPG

---

2. 具体品种基差及沉淀资金

棕榈油

• 基差：452
• 变化百分比：5.17%
• 历史分位点：59%
• 沉淀资金：33.84亿元
• 周环比流出：-13.27亿元

豆油

• 基差：360
• 变化百分比：4.69%
• 历史分位点：34%
• 沉淀资金：42.39亿元
• 周环比流出：-2.38亿元

豆粕

• 基差：-82
• 变化百分比：-2.66%
• 历史分位点：14%
• 沉淀资金：94.7亿元
• 周环比流入：+4.85亿元

豆一

• 基差：-236
• 变化百分比：-5.64%
• 历史分位点：26%
• 沉淀资金：9.81亿元
• 周环比流出：-0.52亿元

玉米

• 基差：-40
• 变化百分比：-1.76%
• 历史分位点：37%
• 沉淀资金：34.98亿元
• 周环比流出：-0.97亿元

淀粉

• 基差：-73
• 变化百分比：-2.74%
• 历史分位点：8%
• 沉淀资金：4.76亿元
• 周环比流出：-0.35亿元

鸡蛋

• 基差：-7
• 变化百分比：-0.22%
• 历史分位点：51%
• 沉淀资金：11.52亿元
• 周环比流出：-1.89亿元

生猪

• 基差：455
• 变化百分比：3.17%
• 历史分位点：62%
• 沉淀资金：28.48亿元
• 周环比流入：+1.52亿元

棉花

• 基差：1465
• 变化百分比：11.44%
• 历史分位点：90%
• 沉淀资金：36.76亿元
• 周环比流出：-1.88亿元

白糖

• 基差：124
• 变化百分比：2.04%
• 历史分位点：45%
• 沉淀资金：19.78亿元
• 周环比流出：-6.2亿元

原油

• 基差：0
• 变化百分比：0.05%
• 历史分位点：49%
• 沉淀资金：23.96亿元
• 周环比流入：+1.08亿元

低硫燃料油

• 基差：111
• 变化百分比：3.29%
• 历史分位点：44%
• 沉淀资金：3.99亿元
• 周环比流入：+0.12亿元

燃料油

• 基差：22
• 变化百分比：0.77%
• 历史分位点：32%
• 沉淀资金：13.48亿元
• 周环比流出：-0.02亿元

尿素

• 基差：40
• 变化百分比：2.14%
• 历史分位点：19%
• 沉淀资金：7.41亿元
• 周环比流出：-2.11亿元

纯碱

• 基差：123
• 变化百分比：9.27%
• 历史分位点：58%
• 沉淀资金：40.21亿元
• 周环比流出：-8.82亿元

玻璃

• 基差：548
• 变化百分比：47.90%
• 历史分位点：95%
• 沉淀资金：48.34亿元
• 周环比流出：-11.53亿元

PP

• 基差：81
• 变化百分比：1.13%
• 历史分位点：70%
• 沉淀资金：12.34亿元
• 周环比流出：-1.44亿元

聚乙烯

• 基差：198
• 变化百分比：2.73%
• 历史分位点：89%
• 沉淀资金：14.54亿元
• 周环比流出：-1.81亿元

PTA

• 基差：1662
• 变化百分比：38.14%
• 历史分位点：100%
• 沉淀资金：24.65亿元
• 周环比流出：-3.99亿元

乙二醇

• 基差：536
• 变化百分比：12.53%
• 历史分位点：100%
• 沉淀资金：15.72亿元
• 周环比流入：+2.16亿元

沥青

• 基差：110
• 变化百分比：3.32%
• 历史分位点：82%
• 沉淀资金：14.8亿元
• 周环比流出：-0.12亿元

甲醇

• 基差：88
• 变化百分比：3.68%
• 历史分位点：80%
• 沉淀资金：17.95亿元
• 周环比流出：-2.46亿元

苯乙烯

• 基差：180
• 变化百分比：2.39%
• 历史分位点：65%
• 沉淀资金：19.46亿元
• 周环比流入：+5.74亿元

PVC

• 基差：350
• 变化百分比：7.10%
• 历史分位点：89%
• 沉淀资金：21.11亿元
• 周环比流出：-2.02亿元

LPG

• 基差：904
• 变化百分比：20.57%
• 历史分位点：93%
• 沉淀资金：8.31亿元
• 周环比流出：-2.75亿元

橡胶

• 基差：-545
• 变化百分比：-3.63%
• 历史分位点：59%
• 沉淀资金：26.47亿元
• 周环比流出：-5.74亿元

20号胶

• 基差：-72
• 变化百分比：-0.57%
• 历史分位点：36%
• 沉淀资金：16.7亿元
• 周环比流出：-7.26亿元

铜

• 基差：-25
• 变化百分比：-0.03%
• 历史分位点：29%
• 沉淀资金：190.7亿元
• 周环比流出：-22.38亿元

铝

• 基差：20
• 变化百分比：0.10%
• 历史分位点：73%
• 沉淀资金：48.18亿元
• 周环比流入：+0.37亿元

锌

• 基差：265
• 变化百分比：1.17%
• 历史分位点：89%
• 沉淀资金：22.03亿元
• 周环比流出：-3.59亿元

锡

• 基差：-4510
• 变化百分比：-1.75%
• 历史分位点：2%
• 沉淀资金：22.74亿元
• 周环比流出：-8.89亿元

铅

• 基差：-75
• 变化百分比：-0.45%
• 历史分位点：66%
• 沉淀资金：6.9亿元
• 周环比流出：-1.24亿元

---

3. CFTC总持仓分析

总持仓

• 黄金：775,736手
• 白银：184,810手
• 铜：284,106手
• 原油：137,183手
• 大豆：1,128,085手
• 豆油：634,724手
• 豆粕：694,034手
• 玉米：2,415,657手
• 糖：1,002,227手
• 2号棉：326,215手

历史分位点

• 黄金：74%
• 白银：72%
• 铜：78%
• 原油：25%
• 大豆：92%
• 豆油：95%
• 豆粕：98%
• 玉米：96%
• 糖：34%
• 2号棉：91%

周环比变化

• 黄金：-75,701手
• 白银：-12,275手
• 铜：-4,754手
• 原油：+6,592手
• 大豆：+64,001手
• 豆油：-21,956手
• 豆粕：+32,406手
• 玉米：-54,342手
• 糖：-24,804手
• 2号棉：-19,687手

CFTC持仓指标

• 商业净持仓占比：部分品种处于10%分位数以下或90%分位数以上
• 机构净持仓占比：部分品种处于10%分位数以下或90%分位数以上
• COT指标：部分品种处于10%分位数以下或90%分位数以上

---

关键信息总结

• 基差变化显著：部分品种如PTA、乙二醇、玻璃、LPG等基差变化幅度较大，分别达到38.14%、12.53%、47.90%和20.57%。
• 沉淀资金波动：多数品种沉淀资金呈现流出趋势，如棕榈油、豆油、豆粕等，而原油、20号胶等则有小幅流入。
• 历史分位点分布：部分品种基差处于历史低位（如锡、铅），而部分处于高位（如玻璃、PTA、乙二醇、LPG）。
• CFTC持仓趋势：黄金、白银、铜、大豆等品种总持仓变化较大，需关注市场情绪及资金流动对价格的影响。

---

主要观点

• 基差与资金流动：基差的变动与沉淀资金的变化密切相关，部分品种因基差处于历史高位，资金流出压力较大。
• 市场情绪分析：CFTC持仓数据反映市场参与者的情绪变化，如黄金和白银的总持仓下降，可能表明市场情绪趋于谨慎。
• 关注重点品种：PTA、乙二醇、玻璃等品种因基差显著上涨，可能成为资金关注的重点。
• 资金流向预测：部分品种如原油、20号胶等资金流入，可能预示市场对未来走势的乐观预期。

---

结论

本报告揭示了2025年4月13日国内及国际主要商品期货品种的基差和资金流动情况，反映了市场当前的持仓结构与资金趋势。投资者应结合基差变化、沉淀资金流动及CFTC持仓数据，综合分析市场动向，做出相应投资决策。