20221014-千海金研究所-大豆市场简报_4页_1mb

大豆市场简报总结

核心内容

大豆市场近期呈现出“外强内弱”的格局。国际市场上，美国大豆价格因产量预期下调及南美大豆产区气候不确定性而企稳反弹，国内豆价则因国产大豆丰产预期和质量下降而承压下跌。整体来看，市场关注点集中于美豆减产及南美天气变化对供需的影响，同时国内豆价短期面临下行压力，但存在支撑位。

主要观点

国际市场

• 美豆价格走势：上周美豆微幅上涨 0.46%，本周继续上扬接近 2%，显示出市场对减产预期的乐观态度。
• 产量预期：根据美国农业部10月供需报告，本年度美豆产量预期为43.13亿蒲式耳，低于9月预期的43.78亿蒲式耳，环比减少0.65亿蒲式耳。
• 南美大豆产量：巴西产量预估为1.52亿吨，阿根廷产量预估为5100万吨，均略高于或持平于上月数据，但整体前景仍受干旱天气影响。
• 全球库存：全球大豆库存预计为1亿吨，较上月小幅上升，接近十年最低水平，为市场提供支撑。

国内市场

• 国产大豆产量：中国本年度大豆种植面积达9933千公顷，同比增加18.3%，预计产量达1948万吨，同比增加18.8%，创2020年以来新高。
• 大豆质量：国产大豆蛋白含量出现下滑，部分粮库高蛋白大豆占比不足30%，影响贸易商收购意愿。
• 国内豆价：豆一主力因国庆长假休市，本周高开低走，大幅下跌4.89%，昨收于5756元/吨。
• 价格支撑：根据农户种植成本测算，大豆保本销售价在2.7~2.8元/斤，折合豆一价格在5400~5600元/吨，预计在此位置获得支撑。

关键信息

美国供需平衡表（单位：百万蒲式耳）

中国供需平衡表（单位：千公顷、公斤/公顷、万吨）

价格信息

• 国产大豆销区批发均价：5800~6000元/吨
• 进口大豆到岸税后均价：4400~4600元/吨

市场展望

• 四季度美豆行情：将围绕南美天气变化展开，若南美产区出现不利天气，可能进一步提振美豆价格。
• 国内豆价走势：短期可能继续承压，但存在5400~5600元/吨的支撑位，若外盘强势，则有望迎来反弹。
• 国际形势影响：俄罗斯表示准备在下月拒绝继续签署黑海粮食出口协议，或将对国际粮食市场产生影响。

研究团队

• 期货策略分析师：陈追风（chenzhuifeng@qhjtzw.com）
• 宏观策略分析师：张华辉（zhanghuahui@qhjtzw.com）