20210613-中航证券-高端制造行业周报_光伏平价时代到来_硅料价格高企_低端产能将加速淘汰_看好高效电池设备龙头_21页_1mb

光伏平价时代到来与新能源行业展望总结

核心内容概述

随着光伏平价上网政策的实施与硅料价格高企，光伏行业正经历由补贴驱动向市场驱动的转型。此背景下，低端产能将加速淘汰，高效电池设备供应商将迎来发展机遇。同时，碳中和政策推动下，新能源行业如光伏、风电、氢能、锂电及自动化等板块持续受到关注，行业龙头公司有望受益于政策支持与市场需求增长。

主要观点与关键信息

1. 光伏行业：平价上网与硅料价格高企

• 政策变化：2021年起，新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和新核准陆上风电项目不再享受中央财政补贴，实行平价上网。
• 上网电价：2021年光伏电站I类、II类和III类资源区上网电价分别为0.35元/千瓦时、0.40元/千瓦时和0.49元/千瓦时，较2018年呈现下降趋势，表明光伏平价上网时机成熟。
• 硅料价格：年初至今硅料价格上涨超150%，硅片上涨接近60%，电池片上涨4%，组件上涨8%。硅料短缺主要由下游产能扩张过快引起，短期内价格难以回落。
• 高效电池设备：HJT（异质结）技术因高效率、低工艺温度、高双面率等优势成为行业重点发展方向，预计2021年国内HJT电池产能将达到15GW，2022年扩至30GW，2025年达100GW。
• 设备龙头：迈为股份和捷佳伟创作为HJT设备龙头，有望受益于行业技术升级和产能扩张。

2. 碳中和与碳交易市场

• 换电模式：预计2025年换电站市场规模将突破千亿，协鑫能科作为清洁能源运营商，具备低电价成本和移动换电优势，有望成为换电市场受益标的。
• 碳交易市场：全国碳交易系统将于2021年6月启动，首批纳入发电企业2200余家，预计碳价将逐步提升，2030年前有望突破200元/吨。
• 协鑫能科优势：公司清洁能源装机容量占比超90%，拥有超2000万吨碳资产，碳交易有望成为新的业绩增长点。

3. 自动化与压铸技术

• 工业机器人：2021年Q1工业机器人产量同比增长127.2%，显示自动化行业持续扩张，人口结构变化推动机器换人加速。
• 新能源汽车轻量化：特斯拉率先采用一体化压铸技术，减少零部件数量和车身质量，推动压铸机需求增长。
• 压铸机龙头：力劲科技和伊之密为国内压铸机主要企业，具备技术优势，受益于新能源车渗透率提升。

4. 工程机械行业

• 市场表现：2021年5月挖掘机销量同比下降14.3%，但出口增长显著（+132%），装载机销量同比增长17.3%。
• 行业趋势：工程机械行业弱周期属性增强，龙头企业受益于设备更新、环保升级及出口增长，集中度提升速度加快。
• 关注标的：三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、建设机械、徐工机械等。

5. 氢能源发展

• 绿氢趋势：绿氢符合碳中和要求，光伏与风电制氢是未来发展方向。
• 行业前景：国内绿氢发展恰逢其时，氢能与新能源联动，有助于解决弃风弃光问题。
• 关注标的：隆基股份、明阳智能等。

6. 半导体设备

• 产能转移：全球半导体产能向国内转移，本土晶圆厂设备招标加快。
• 中标情况：北方华创、拓荆、华海清科等公司中标大量设备，显示国产替代加速。
• 估值分析：A股半导体设备板块估值处于历史低位，具备投资价值。
• 关注标的：中微公司、北方华创、华峰测控、芯源微、长川科技、万业企业、至纯科技、精测电子等。

7. 锂电设备

• 市场增长：4月动力电池装机量8.4GWh，同比增长134%，1-4月装机量31.6GWh，同比增长241%。
• 市场集中度：动力电池CR10达92.6%，头部企业占据主导地位。
• 技术迭代：锂电设备龙头具备技术优势，能快速响应客户需求并进行产品升级。
• 关注标的：先导智能、杭可科技、赢合科技、克来机电、科达利、斯莱克等。

行业评级与投资建议

• 行业评级：增持
• 投资标的：
  • 核心组合：华锐精密、欧科亿、协鑫能科、国茂股份、华测检测、春风动力、迈为股份、先导智能、杭可科技、柏楚电子、中微公司、三一重工、恒立液压
  • 重点组合：捷佳伟创、北方华创、至纯科技、中联重科、艾迪精密、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、美亚光电、克来机电、华峰测控、泰坦科技

风险提示

• 技术开发不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 海外经济复苏不及预期
• 国内需求不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 产品和技术迭代升级不及预期
• 客户扩产不及预期
• HJT技术进展不及预期

投资评级标准

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%至10%
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

行业投资评级标准

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相当
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数