20220627-瑞达期货-红枣半年报_红枣产量仍处降势_消费影响价格高度_12页_999kb

红枣半年报总结（2022年6月27日）

核心内容概览

2022年上半年，红枣市场整体呈现价格重心下移的趋势，主要受到高价红枣限制需求、疫情对市场流通的冲击以及仓单货压制等因素影响。红枣期货价格指数经历了四阶段波动，最终以回调为主。下半年红枣市场预计呈现“冲高回落”的走势，主要受供需格局和季节性因素影响。

主要观点

1. 供应端持续下降

• 红枣产量下降：自2020年起，新疆产区出现弃荒、套种、砍树等现象，导致红枣种植面积和产量持续下滑。2021年全国红枣产量预计降至650万吨，种植面积下降10%至243万公顷，新疆占比显著下降。
• 新疆产区影响最大：新疆作为全国最大的红枣产区，其种植面积及产量下降速度明显，对全国红枣供应形成持续压制。
• 种植意愿降低：由于补贴力度微弱、降雨影响品质、种植收益下降，农户种植红枣的积极性降低。

2. 价格受多重因素压制

• 期货价格指数下跌：2022年上半年红枣期货价格指数从12365元/吨低点反弹至14420元/吨后，又大幅下跌至10915元/吨，最终回调至10500元/吨附近，跌幅近19.5%。
• 仓单压制价格：郑商所红枣期货仓单数量仍处于高位，且流出速度缓慢，对现货价格形成持续压制。
• 成本支撑：虽然价格下跌，但成本端（如冷库、交割等）对价格仍有较强支撑。

3. 消费端呈现淡季特征

• 消费淡季来临：7月-9月中旬为红枣关键生长期，但9月和11月为价格低谷期，下半年消费淡季较长，红枣价格预计冲高回落。
• 终端市场变化：以崔尔庄为代表的红枣集散中心和以广州如意坊为代表的终端市场中心效应逐渐淡化。
• 现货价格小幅下调：河北和河南一级红枣批发均价分别较年初微幅下降。

4. 出口需求有限

• 出口量增长但提振有限：2022年1-5月红枣出口累计量同比首次增长，但出口总量占消费量比例极低（仅0.2%）。
• 主要出口国：马来西亚、越南、新加坡是中国红枣出口的主要目的地，合计占比超过60%。
• 进口量极少：2013年以来，我国红枣进口量均不足1吨，且呈下降趋势。

关键信息

• 价格走势：上半年呈现“阶梯式”下跌，期货价格指数从12365元/吨低点反弹至14420元/吨，再下跌至10500元/吨。
• 产量与面积：2021年全国红枣产量预计为650万吨，种植面积下降至243万公顷，新疆产量占比降至49%。
• 期货市场表现：2022年上半年红枣期货成交量最高为80023手，6月底主流净空持仓达8800手，较年初增长一倍以上。
• 天气影响：2022年7-9月新疆高温天气较多，对红枣生长产生不利影响，可能对价格形成短期支撑。
• 市场展望：预计下半年红枣价格将呈现冲高回落态势，供应端持续下降，但需求端受限，价格难以持续走高。

风险提示

1. 政策面变化：政策调整可能对红枣种植、流通、出口等环节产生影响。
2. 宏观因素：宏观经济波动可能影响红枣消费及期货市场走势。
3. 需求波动：消费淡旺季变化及替代品增多可能对价格形成压力。
4. 资金持仓：主力资金的持仓变化可能对价格产生显著影响。
5. 仓单数量及成本：仓单数量高企及成本支撑可能对价格形成压制。
6. 其他水果联动：时令水果集中上市可能分流红枣消费，影响价格走势。

数据来源

• 国家统计局、我的农产品网、WIND、郑商所、海关总署、瑞达期货研究院等。

总结

2022年上半年，红枣市场受供应下降、疫情冲击、仓单压制及消费淡季等多重因素影响，价格重心明显下移。预计下半年红枣供应仍呈下降趋势，但需求淡季较长，叠加上年度高价红枣对消费的限制，红枣价格或呈现“冲高回落”走势。投资者需关注政策、宏观环境、天气变化及资金动向等关键因素，谨慎应对市场波动。