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文档内容总结

一、宏观面分析

核心内容

• 央行于6月22日进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，当日逆回购到期，资金面延续收敛，货币市场利率全线上涨。
• 银行间质押式回购1天期报2.3118%，涨5.94个基点；7天期报2.3580%，涨7.72个基点；14天期报2.6373%，涨3.22个基点；1个月期报2.6521%，涨3.36个基点。

主要观点

• 国内经济有望延续复苏，货币政策整体稳健，流动性边际收紧，市场风险偏好处于高位。
• 海外疫苗接种顺利，疫情风险下降，全球经济协同复苏，通胀预期回升，整体环境对国债偏空。
• 十年期国债收益率仍处于历史均值以下，有望随着经济修复进一步回升，建议投资者保持观望，等待做空机会。

二、股指分析

核心内容

• 上证指数涨0.80%，报3557.41点；深证成指涨0.38%，报14696.29点；创业板指涨0.35%，报3281.99点。
• 北向资金净流入0.28亿元，沪股通净流出3.68亿元，深股通净流入3.96亿元。
• 指数午后下探后回升，碳中和、稀土永磁、汽车整车等板块活跃，种植业与林业涨幅居前。

主要观点

• 申万一级行业涨多跌少，中证500估值相对安全，建议中线多单保留IC合约，通过滚动换月赚取贴水收益。
• 短线多单暂观望，三大主力合约贴水标的指数，持仓量均上涨，成交量略有下降。

三、商品期货策略总结

螺纹钢、铁矿石

• 期货主力合约延续下跌，现货价格维持高位，螺纹钢需求旺季已过，库存处于历史高位，期货价格存在明显贴水。
• 短期政策信息影响较大，建议关注反弹做空机会，已建空单可持有。
• 铁矿石价格处于历史高位，存在高估嫌疑，后期走势或跟随成材。

焦煤、焦炭

• 煤焦深度下跌后小幅反弹，现货市场持稳，部分产区限产，供需格局偏弱。
• 短期关注对焦化厂限产的影响，钢厂利润低位，亦有降价意愿。
• 多空因素较为均衡，预计高位震荡。

原油

• 国际油价冲高回落，消息面显示伊朗原油增产存在不确定性，印度需求改善，美国原油产量上升。
• 库存方面，美国商业原油库存下降，汽油库存增加。
• 长期看涨，短期预计高位震荡。

PTA

• PTA主力合约昨日涨2.81%，夜盘涨0.99%，现货市场维持产销平衡，库存相对平稳。
• 供应端新增产能，需求端聚酯开工负荷回升，但下游需求疲软。
• 建议观望，等待月底挂牌结算价格。

PVC

• PVC缩量增仓小幅收跌，夜盘企稳回升，收至8480点。
• 国内政策趋严，PVC自身基本面环比走弱，但高企的电石价格和低库存支撑价格。
• 建议设止损控制仓位，单边逢低做多。

天然橡胶

• 天胶持续窄幅波动，夜盘小幅收跌。
• 下游需求疲软，库存去库化持续，但全球低库存状态具有可持续性。
• 建议单边短线操作，双边持有或择机建仓。

铜

• 上海市场电解铜报升水，广东市场报贴水，铜价上修。
• 铜精矿加工费上修，但海外供应存在隐患，冶炼厂检修期结束，产量回升。
• 建议恢复观望。

锌

• 上海市场0#锌报升水，锌价缓涨，持货商挺价。
• 国内锌精矿供应趋松，预计6月锌锭产量环比增加，但消费边际弱化。
• 建议维持观望。

铅

• 电解铅报贴水，再生铅以贴水出货，下游询价积极性不高。
• 铅精矿供应紧俏，但社会库存屡创新高，市场呈拉锯状态。
• 建议维持观望。

豆粕

• 美豆下跌，国内油厂压榨量回落，下游生猪养殖亏损扩大。
• 5月猪饲料产量环比增长1.2%，蛋禽饲料产量下降0.3%，水产饲料产量增长51.7%。
• 建议暂时观望。

油脂

• 美豆油小幅下跌，马棕回吐涨幅，印尼出口征税预期影响。
• 国内豆油库存周环比增加4.7%，棕榈油库存下滑4.1%，菜油库存周环比增加8.5%。
• 建议油脂暂时观望。

棉花

• 外盘ICE棉花上涨0.9%，国内棉花进口量环比下降。
• 美国棉花生长优良率回升，供需报告显示年末库存预估下调。
• 建议短期震荡运行。

白糖

• 外盘原糖下跌1.5%，市场等待巴西六月上半月产量数据。
• 巴西压榨提速，出口增加，对糖价形成压力。
• 国内工业库存创历史同期新高，进口压力阶段性放缓，预计下跌空间有限。
• 建议短期震荡运行。

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