20130807-东北证券-震荡回升中关注蓝筹股基_13页_937kb

基金研究报告总结

核心内容概述

本报告为2013年8月发布的开放式基金投资策略报告，主要分析了当时市场环境、各类基金的表现及8月投资策略。报告指出，市场处于震荡回升阶段，投资者应关注蓝筹股基金及行业轮动主题基金，同时债券市场风险释放充分，可作为下半年建仓时机。货币基金仍是流动性管理工具，指数型基金需警惕大小盘风格转换。

主要观点

偏股型基金

• 市场以存量资金博弈为主，进一步沽空空间有限，后市震荡上行概率大。
• 建议关注规模适中的蓝筹基金和以行业轮动为主题的偏股型基金。
• 五星级基金，尤其是大型基金公司中长期业绩突出、风格稳健者为首选。

债券型基金

• 钱荒过后资金面依然偏紧，但央行逆回购操作体现“预调微调”政策灵活性。
• 债市风险释放充分，结构性机会重现，建议关注受债券风波影响小、配置中高等级信用债、杠杆低、规模大的绩优管理人。
• 推荐基金公司包括工银瑞信、中银、鹏华、博时等。

货币型基金

• 7月后资金价格下降，货币基金收益率不降反升，多数年化收益率在4%以上。
• 货币基金可作为首选的流动性管理工具和现金替代。
• 推荐基金包括华夏现金增利、博时现金收益等，选择标准为规模大、流动性管理良好、业绩稳定。

指数型基金

• 主板指数震荡偏强，下跌空间有限，短期以震荡回升为主。
• 中小板和创业板风险快速聚集，面临回调风险，需警惕大小盘风格转换。
• 建议控制仓位，采取可攻可守策略。

关键信息

市场走势

• 7月份A股市场整体震荡，上证指数围绕2000点运行，A股市盈率小幅回升至12.3倍。
• 海外市场多数上涨，其中美国道指和标普500涨幅分别为3.96%和4.95%。
• 亚太市场中，恒生指数大涨5.19%，而东京日经225指数微跌。

基金表现

• 7月份股票型基金平均上涨4.41%，混合型基金平均上涨3.57%。
• 债券型基金平均下跌0.37%，货币基金平均上涨0.34%。
• 指数基金平均上涨1.58%，QDII基金平均上涨3.44%。

行业与板块表现

• TMT和医药等消费板块表现突出，而传统周期股和权重股表现普通。
• 成长股估值与业绩背离严重，需警惕泡沫风险，防范回调。
• 建议关注弱周期及“微刺激”主题，如医药、食品、智能穿戴、铁路、市政基建、光伏等。

大类资产配置建议

• 积极型配置有效权益仓位为65%，稳健型为54%，保守型为30%。
• 8月上证指数预计运行区间为1900-2150点。

8月基金组合推荐

优选基金组合

• 股票型基金：5只，如广发核心精选、上投摩根行业轮动等。
• 混合型基金：3只，如富国天源平衡、中银中国精选等。
• 债券型基金：5只，如国联安增利债券A、鹏华丰收等。
• 货币型基金：5只，如华夏现金增利、南方现金增利B等。
• 指数型基金：3只，如华安上证180ETF、嘉实沪深300ETF等。

选择原则

1. 风险分散：同类基金每家基金公司仅限一只。
2. 团队稳定：基金公司高管、核心投研、基金经理短期内无重大调整。
3. 价值投资：基金业绩源于中长期价值投资理念，换手率和业绩波动性低。
4. 中长期绩优：综合考量过去三年业绩表现，不只关注短期业绩脉冲。

重点基金点评

重要声明

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