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冠通研究原油报告（2024年09月03日）

行情观点： 预计原油市场将震荡上行，需关注前期低点争夺及中东地缘局势变化。

策略分析：

1. 供给端：美国能源部拟加大原油储备回补，利比亚关键油田停工，哥伦比亚管道泄漏，伊拉克自愿减产合计35-40万桶/日，欧美原油产量普遍下滑，但欧佩克+仍计划自10月起增产18万桶/日。
2. 需求端：美国7月通胀同比放缓，美联储释放降息信号，出行旺季支持需求，EIA数据显示汽油、柴油库存环比增加，美国原油和油品继续净去库，但原油去库幅度低于预期；中国需求仍待复苏。
3. 地缘风险：中国介入利比亚央行危机，沙特油轮红海遭袭，关注原油出口与产量变化。
4. 数据修正：IEA、OPEC下调2025年需求增速，但EIA周报显示美国原油库存降幅低于预期。

期现动态：

• 期货主力合约2410涨幅108%至5501元/吨，成交重心震荡上行，持仓缩量，空头减仓迹象明显。

风险提示：

• 需求重回预期缺口或阶段性超跌；中东冲突/飓风、航运及地缘事件风险敞口……