20260510-华龙期货-贵金属周报_美军空袭多艘伊朗油轮_美伊停火一波三折_11页_1004kb

美伊冲突与贵金属市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年5月期间，美国与伊朗之间的紧张局势对贵金属市场（黄金、白银）的影响，以及相关宏观经济数据与市场情绪对金价的推动作用。报告指出，尽管美伊冲突一度引发市场担忧，但近期的停火协议乐观情绪推动了贵金属价格的反弹，同时中东局势的持续紧张也给市场带来了不确定性。

主要观点与关键信息

一、行情复盘

• 黄金：本周COMEX黄金上涨1.71%，收报4723.7美元/盎司，结束了两周连跌走势。
• 白银：本周COMEX白银上涨5.76%，收报80.835美元/盎司，表现优于黄金。
• 铂金：NYMEX铂金周上涨2.85%。
• 钯金：NYMEX钯金周下跌2.76%。

二、重要资讯

1. 美伊停火协议进展：

   • 周三，市场因美伊可能达成“一页纸备忘录”协议而情绪乐观，黄金价格大幅反弹。
   • 伊朗将美国提案视为“愿望清单”，核心分歧如核设施、制裁解除、海峡航运及导弹计划尚未解决。
   • 特朗普表示双方会谈良好，但其在社交媒体上也表达了对局势的悲观态度，威胁可能重启轰炸。

2. 美伊冲突升级：

   • 周四，美伊再次交火，伊朗对美军驱逐舰进行导弹和无人机袭击，美军则反击并称其为自卫行为。
   • 美军对多艘伊朗油轮发动空袭，导致其丧失航行能力。
   • 伊朗称美军违反停火协议，强调将对任何侵犯行为作出强烈回应。

3. 地区局势与航运安全：

   • 阿联酋连续遭遇伊朗导弹和无人机袭击，局势被定性为“严重升级”。
   • 伊朗发布新地图，扩大对霍尔木兹海峡的控制范围。
   • 马士基汽车运输船成功通过霍尔木兹海峡，显示部分船只已恢复通行。

4. 中国央行购金：

   • 中国央行连续18个月增持黄金，4月增持8.1吨，购金速度加快。
   • 央行购金是黄金需求的重要支撑，市场难以看空黄金。

5. 非农数据与货币政策：

   • 美国4月非农就业人数增加11.5万，高于预期，但低于3月水平。
   • 失业率维持在4.3%，薪资增速略有上升。
   • 美联储关注点转向通胀，市场预期其政策方向将更关注通胀数据。

三、操作建议

• 黄金：美伊冲突后金价与油价呈负相关，近期因停火协议乐观情绪上涨，但协议前景仍存不确定性。
• 白银：与黄金走势强相关，市场情绪受地缘政治风险影响较大，建议投资者控制仓位，密切关注中东局势。
• 市场情绪：当前市场对黄金的避险属性仍有信心，但若冲突持续或升级，金价可能承压。

四、CFTC持仓与ETF动态

• 黄金非商业净持仓：2026年5月5日当周，黄金非商业净持仓增加3732张，显示投机者多头情绪升温。
• 白银非商业净持仓：白银非商业净多仓增加268张，但全球最大白银ETF（SLV）持仓减少106.36吨，显示机构投资者情绪趋于谨慎。
• ETF持仓：黄金ETF持仓上升，白银ETF持仓下降，反映出不同投资者对黄金与白银的态度分化。

五、技术分析

• 黄金：近期金价止跌反弹，但市场仍需观察油价走势，若油价回落可能为金价提供支撑。
• 白银：白银涨幅较大，但面临技术性压力，需警惕回调风险。
• 市场波动：美伊冲突和地缘政治风险是当前市场的主要波动来源，建议投资者保持警惕，控制仓位。

下周重要财经事件

• 周二：美国4月CPI报告
• 周三：美国4月PPI报告
• 周四：美国4月零售销售月率

风险提示

• 美伊冲突可能再次升级，影响全球能源市场及贵金属价格。
• 市场情绪波动较大，投资者需关注中东局势及货币政策动向。
• 通胀数据将影响美联储政策走向，进而对黄金价格产生重要影响。

免责声明

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