20180531-中国银行-宏观观察2018年第14期_总第220期_2018年_一带一路_沿线经济发展_潜在风险与防范__11页_885kb

中银研究产品系列与“一带一路”风险防范总结

一、文档核心内容

本报告由中国银行国际金融研究所发布，作者为廖淑萍，审稿人为宗良，联系人为范若滢、李赫，旨在分析2018年“一带一路”沿线国家经济发展状况、潜在风险及防范措施。报告强调在“一带一路”进入全面实施新阶段的背景下，中资企业“走出去”需建立系统性风险防范体系，以确保项目顺利推进。

二、主要观点与关键信息

1. “一带一路”沿线经济发展态势

• “一带一路”沿线国家涵盖全球约 34%的GDP、40%的贸易和70%的人口，几乎包括 90%以上的发展中国家和新兴经济体。
• 2018年以来，全球经济复苏、大宗商品价格回暖推动沿线国家经济逐渐向好。
• 大多数国家经济增速较2017年明显收敛，但仍保持 中高速增长。
• 产油国如科威特、沙特、阿曼、伊拉克等，经济复苏显著，摆脱了过去几年的衰退状态。
• 亚太地区的印度尼西亚、马来西亚、越南、菲律宾等国经济增长强劲，增速普遍超过 5%，部分国家甚至超过 7%。

2. 潜在风险分析

（一）主权信用评级不高，融资缺口大

• 很多“一带一路”国家主权信用评级偏低，融资能力有限，难以吸引足够投资。
• 若主权信用评级不变，2020年“一带一路”国家基建投资融资需求中，无评级国家占比16%，投机级国家占比35%，投资级国家仅占50%。
• 2020年融资缺口中，投机级国家和无评级国家占比达60%，凸显融资风险。

（二）政府债务高企，偿债压力大

• 2017年，印度、阿尔巴尼亚、克罗地亚等国政府债务占GDP比例达 70%，黎巴嫩甚至高达 152%。
• 20个“一带一路”国家政府债务占GDP比重超过 60%的国际警戒线。
• 债务水平上升，导致融资需求增加，部分国家融资需求占GDP比重超过 30%。

（三）营商环境恶化，增加企业经营难度

• 营商环境指数排名较低的国家，如南亚和中亚地区，企业经营难度较大。
• 中东欧地区营商环境相对较好，排名在 50名以内。
• 中东地区如卡塔尔、沙特、伊朗、埃及等国家，受地缘政治等因素影响，营商环境明显恶化。

（四）其他潜在障碍

• 沿线国家存在社会治理不完善、文明差异、大国博弈等问题，增加了“一带一路”建设的复杂性和不确定性。
• 大国如美、日、俄、印等在“一带一路”沿线地区有各自的战略目标，对项目推进形成制约。
• 政策对接不畅、社会文化差异、地缘政治冲突等，使项目推进面临反复与挫折。

三、风险防范体系建设建议

1. 企业层面

• 加强对沿线国家的国别风险识别与防控。
• 投资前进行充分尽职调查，评估东道国的经济金融状况、营商环境、法律法规、地缘政治等因素。
• 优先选择经济规模较大、营商环境较好、风险较低的国家投资，尤其是与中国经贸联系密切的国家。
• 鼓励与东道国政府及当地企业合作，引入双/多边金融机构共同投资，分散风险。

2. 金融机构层面

• 建立完善的风控与分担机制，开发各类金融衍生品（如风险互换、掉期）帮助企业规避汇率和利率风险。
• 推出人民币跨境融资产品，包括大宗商品人民币计价、结算、融资、套期保值等服务方案。
• 创新运用风险分担理念，采用国际银团贷款、资产证券化等手段分散和管理风险。
• 利用国际金融组织担保、出口信用保险、国际商业险等工具缓释风险。

3. 国家层面

• 发挥政府的指导与制度保障作用，加强与沿线国家的经济战略对话与政策协调。
• 建立国别风险监测与预警机制，形成对外投资的风险地图，引导企业选择合适的投资区域和国别。
• 完善法律法规、信用评价、风险管理等体系，健全对外投资配套政策，保障企业权益。

四、其他相关研究报告

• 《经济金融展望季报》、《中银调研》、《宏观观察》、《银行业观察》、《人民币国际化观察》等系列研究报告，提供了对全球经济、银行业及人民币国际化等方面的深入分析。
• 近期研究报告包括：
  • A39. 全球经济在增长加快中酝酿新变局
  • A38. 新旧动能转换助推高质量发展
  • A37. 银行业经营环境趋稳，进入转型发展新时代
  • B10. 迎接全面开放新时代，推进中国银行业国际化高质量发展
  • B09. 借鉴国际经验，打造全球一流银行智库
  • B08. 中美“贸易战”对银行授信业务的影响及应对策略
  • C14. 2018年“一带一路”沿线经济发展、潜在风险与防范
  • C13. 阿根廷比索危机的机理解析与对中国的启示
  • C12. 海南自贸港建设展望及金融业发展机遇
  • D12. 新形势下的中国银行业国际化发展
  • D11. 我国四大行绿色金融发展现状及政策建议
  • D10. “沃尔克规则”改革进行时
  • G03. 美联储将重新评估 2% 通货膨胀目标
  • G02. 全球系统重要性银行的演变及启示
  • G01. 欧元作为国际货币：地位、发展与启示
  • R05. 金融市场开放下的人民币汇率稳定问题
  • R04. 人民币跨境支付清算系统新发展与中资银行对策
  • R03. “石油人民币”助力我国石油安全和人民币国际化

五、报送与联系信息

• 报送对象：董事长、行长、监事长及管理层成员，董事

• 抄送对象：总行各部门、各直属机构，各附属公司，各一级分行、直属分行，中银香港，各海外分行、附属行、代表处

• 联系人：范若滢、李赫

• 电话：010-66592780

• 下载地址：

  • 研究所内网：http://web.bank-of-china.com/dept std/
  • 图书馆：http://22.1.72.18/

• 投稿及建议邮箱：宏观经济与政策/国际金融研究所/总行/BOC