20250721-中邮证券-医药生物行业报告_国际首个超级细菌疫苗III期数据有望年底揭盲_关注欧林生物_15页_1mb

证券研究报告：医药生物行业周报（2025.07.14-2025.07.18）

行业投资评级：强于大市，维持

核心观点

1. 欧林生物重组金黄色葡萄球菌疫苗：

   • 已完成III期临床所有受试者（约6000人）的入组，进入180天观察期。
   • 预计2025年底揭盲，2026年初读出数据，有望成为全球首个获批的金黄色葡萄球菌疫苗，填补该领域空白。
   • 疫苗安全性和免疫原性良好，市场空间测算显示，以骨折手术患者为切入点，有潜力达到10亿元销售额。

2. 行业表现：

   • 本周医药生物上涨4%，相对沪深300指数跑赢2.91个百分点，在31个行业中排名第二。
   • 2025年7月以来累计上涨9.75%，跑赢沪深300约6.26个百分点。
   • 原料药板块涨幅最大（7.01%），其次是化学制剂（6.83%），医疗研发外包（4.25%）表现亦佳，而线下药店板块下跌2.65%。

推荐标的

• 创新药：信立泰、热景生物、欧林生物、信达生物、康方生物、百济神州等。
• 医疗器械&耗材：英科医疗、迈普医学、怡和嘉业、微创机器人、联影医疗等。
• CXO：药明康德、康龙化成等。

风险提示

• 美国加关税事件恶化风险、行业竞争加剧风险、政策执行不及预期、产品销售不及预期、新品上市不及预期及行业黑天鹅事件风险。

免责声明及分析师信息见原文。