20231030-东吴证券-光线传媒-300251.SZ-三季报点评_业绩显著修复_期待后续动画电影贡献增量_3页_346kb

光线传媒三季报点评总结

性能摘要

• 公司Q3季度业绩超预期：收入335亿元，同比增长228%，环比增长74%；归母净利润166亿元，同比扭亏为盈，环比增长105%。
• 核心驱动力：电影市场修复（2023前三季度票房超2022全年）和低基数效应，加上暑期档创影史最高票房。
• 主要电影贡献：Q3上映作品包括《坚如磐石》（预计贡献393~446亿收入）、《茶啊二中》（预计086~101亿），累计票房强劲。
• 未来展望：Q4上映新片如《照明商店》等，预计性能质增；动画电影储备丰富，诸如《哪吒之魔童闹海》、《小倩》等有望于2024年上映，贡献业绩增量。
• 盈利预测：维持公司2023-2025年归母净利润预测为63亿、98亿、111亿元，PE倍数分别对应36倍、23倍、21倍。
• 风险提示：需警惕电影票房不及预期、政策变动或项目延误等风险。

投资评级：维持“买入”，看好长期增长潜力。