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尿素周度行情分析总结（海证期货研究所，2023年11月10日）

一、期货价格走势

主力UR01合约周内高位偏强震荡运行，在均线系统支撑下抗跌性较强，短期价格波动与政策及外部因素关联性增加。

二、基本面分析

1. 供给端：本周尿素日产及负荷环比小幅下降，供需平衡支撑价格抗跌，但后续限产等政策不确定性将加大波动风险。
2. 需求端：复合肥及三聚氰胺开工率小幅提升，但需求增量有限。订单增多但收单控制导致贸易商库存增幅有限。
3. 利润情况：煤化工工艺利润明显增加，尤其是固定床和水煤浆工艺利润大幅上升。

三、行情展望

短期关注政策变化，价格高位震荡为主，震荡特征明显，存在一定的波动弹性。操作上建议谨慎，关注价格趋势变化。

四、套利机会

01合约波动较明显，价差或有调整风险，但01合约风险敞口相对较小，正套操作可关注优化空间。套利机会仍存在。

五、区域市场监测

• 现货报价偏强运行，山东地区出厂及市场现货价格维持高位。
• 山东地区基差走强，价差表现为略有回落，市场情绪总体偏乐观。
• 各地装置开工继续小幅回落，但日产仍处于历史高位。

六、重点观察

未来需关注政策导向变化，以及限产、出口等对尿素基本面的潜在影响。
法律声明：本报告仅作研究参考，不代表投资建议。