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瑞达期货研究院 - 苯乙烯市场周报总结（2025年9月26日）

价格走势
本周苯乙烯主力期货EB2511合约收盘价6949元/吨，较上周下跌0.61%，呈先跌后反弹的波动行情，价格运行区间为6821-7008元/吨。

供需基本面分析

• 供应端：8月苯乙烯产量160.11万吨，环比增加1.31%。近期镇海利安德装置检修扩大，浙石化装置延期重启至10月上旬，短期产量可能收缩；但8月京博斯达瑞新增67万吨产能投放，长期供应压力逐步显现。
• 需求端：下游行业持续低迷：EPS和PS开工率双双下降，ABS小幅上升，UPR跌势明显，丁苯橡胶维持稳定。9月下旬ABS累库至历史高位，终端产品库存压力较大。
• 库存：本周苯乙烯港口库存18.65万吨（华东为主），工厂库存20.33万吨，局部库存同比下降，但整体库存压力仍较大，去化速度偏缓。

成本与利润
本周苯乙烯非一体化生产成本下降至7464元/吨，但受原料价格下跌显著影响，利润亏损扩大至-539元/吨。10月苯乙烯计划新增120万吨产能投放，EPS、PS、ABS的集中投产（11-12月）将形成供需错配，加剧10月的市场矛盾。

期货与期权市场

• 期货主力合约持仓量增加，11-12月价差稳定，基差小幅收缩，显示市场预期偏弱。
• 期权市场显示苯乙烯隐含波动率维持在较低水平，平值看涨与看跌期权波动率接近，表明市场对近期底部支撑的关注。

后市展望
短期来看，国庆假期临近，需求可能进一步萎缩，叠加高库存压力，价格继续下跌空间有限，但缺少强力上行因素。中长期方面，随着10月新增产能投放和下游投产推迟，供需矛盾或加剧，需密切关注成本端变化以及宏观地缘局势对油价的影响。建议投资者关注基本面边际变化，控制仓位应对价格波动。

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